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2002年6月华东经济管理Jun.,2002
EastChinaEconomicManagement
第16卷第3期Vol.16,No.3
认股权证的定价因素
12
王志诚,何树红
(1北京大学光华管理学院财务与金融系,北京100871;2云南大学数学系,云南昆明650091)
[摘要]本文介绍了认股权证与普通买入期权的差异,分析认股权证的主要功能;通过对影响认股权证价格
的六个因素进行讨论,最后对认股权证的几种定价方法进行讨论和比较。
[关键词]认股权证;买入期权;稀释效应
[中图分类号]F830[文献标识码]A[文章编号]1007—5097(2002)03—0118—04
Thepricingfactorsofwarrants
12
WANGZhicheng,HEShuhong
(1DepartmentofFinance,GuanghuaCollegeofManagement,BeijingUniversity,Beijing1000871,China
)
2DepartmentofMath,YunhanUniversity,Kunming650091,China
Abstract:Inthispaperthedifferencebetweenwarrantsandcommoncalloptionsareintroduced.Weanalysisthemainfunctionsofwar
rantsanddiscusssixfactorsinfluencingthevalueofwarrants.finally,wecomparewithsomepricingmethodsofwarrants.
Keywords:warrants;calloptions;dilutioneffect.
认股权证是一类特殊的期权,提到期权人们自然想到了管理人才和技术骨干,避免对高级管理人员支付较高的薪
期权定价公式。认股权证作为一种资产,它的定价是一个核金,减少管理成本;而且随着认股权证的执行,公司的资本
心的问题。对于在市场中交易的认股权证,它的价值是其交金会相应增加,这一点对新兴的成长型公司尤为重要。使用
易的根本:投资者只有在正确定价的基础上才能作出正确的认股权证还能起到稳定员工队伍的作用。认股权证的发行条
买卖决策。对于员工持股计划中的认股权证,从公司的角度款中通常都会对员工提前离开公司后的行权进行限制或取
来看,它是公司给予员工的一种奖励或收
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