债市角度看上市银行中报系列之一：存款降息与规范补息，如何影响银行负债？.docx

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内容目录

一、基本面情况总结与展望 4

二、资产端 5

资产增速：银行资产同比增速大幅放缓 5

资产结构：贷款占比均升，债券投资占比升多减少 6

贷款结构：按揭贷款占比大幅下降，房地产业贷款未有好转 7

资产质量：稳步提升，但关注类贷款占比延续增长 8

三、负债端 9

负债结构：国股行存款占比降，农商行升 9

存款结构：“定期化”倾向持续，城商行增幅最大 10

存款成本：整体下降，预计下半年有望继续下行 11

四、盈利能力 11

净息差：净息差压至历史最低但幅度回落，下降幅度有望收窄 11

净利差：生息资产收益率大幅降低压缩净利差 13

五、资本充足率 14

六、风险提示 16

图表目录

图1：上市银行总资产同比增速（%） 5

图2：各上市银行总资产24H1较23H1、23年末较22年末同比增速（%） 6

图3：2024年H1各类生息资产平均余额占比（%） 7

图4：各类生息资产占比变动（pct，24年中报VS23年年报） 7

图5：上市银行贷款环比变动（pct，24年中报VS23年年报） 7

图6：上市银行企业贷款占比（%） 7

图7：商业银行不良贷款率（%） 8

图8：商业银行拨备覆盖率（%） 8

图9：上市银行关注类贷款占比（%） 9

图10：2024年H1各类计息负债平均余额占比（%） 10

图11：各类计息负债占比变动（pct，24年中报VS23年年报） 10

图12：上市银行各类存款占比（%） 10

图13：上市银行定期存款占比（%） 10

图14：上市银行平均存款成本（%） 11

图15：各类型商业银行净息差（%） 12

图16：人民币贷款加权平均利率（%） 12

图17：上市银行债券投资收益率（%） 13

图18：上市银行净利差（%） 13

图19：上市银行资产收益率与负债成本率环比变动（bp） 13

图20：各上市银行2024H1净利差环比变化（bp） 14

图21：2019年以来不同类型上市银行资本充足率（%） 15

图22：2019年以来不同类型上市银行一级资本充足率（%） 15

图23：2019年以来不同类型上市银行核心一级资本充足率（%） 15

表1：2023H1-2024H1上市银行主要指标同比变化 5

一、基本面情况总结与展望

总结银行2024年上半年报表：

资产方面，商业银行总资产同比增速放缓，从去年同期的11.7%跌至7.1%。资产质量稳步提升，但长期则取决于宏观经济修复进程。资产结构方面，与2023年年末相比，国股行和农商行贷款和债券投资升、同业资产微降，城商行贷款和同业资产升、债券投资降。贷款结构方面，个人住房贷款占比延续下降，大行降幅尤为明显，或与地产销量下滑、居

民提前还贷有关；企业贷款占比整体有所回升，国股行增幅较大；房地产行业占比小幅下降，主要系城农商行拖累。

负债方面，与2023年末相比，国股行存款占比降、发债和同业占比升，城商行存款、发债和同业占比基本持平，农商行存款占比升、同业和债券占比降。定期存款占比持续上升，

个人存款定期化趋势尤为明显，存款需求偏向城商行。各类型银行存款成本均有不同程度回落，农商行下降幅度最大。

盈利能力方面，24H1商业银行净息差为1.5%，创2017年以来新低，虽然存款成本回落，但资产端收益的下降幅度超过负债端，因此净息差仍收窄但幅度降低。当前商业银行息差压力仍然较大，所有类型银行净息差均跌破市场利率定价自律机制规定的1.8%的警戒线。净利差方面，各类银行计息负债成本率均有不同程度下降，但受生息资产收益率大幅降低的影响，各类型上市银行净利差环比继续下降超9bp，同比降幅超15bp。

资本充足率方面，上市银行各项资本充足指标延续上行态势，抗风险能力进一步提高。受政策引导下信贷增速放缓叠加24年初以来资本新规应用产生的资本节约效应，各类银行

资本充足率均保持增长，国有大行提升尤其显著。展望2024年下半年，我们预计：

资产质量向好趋势不变，长期则取决于宏观经济修复进程。短时间来看，金融领域的控量

提效、地产等重点领域风险的防范化解和货币宽松空间的打开为资产质量下限形成了有力支撑。但从长远来看，经济结构的转型升级、以扩大内需为核心的国内大循环构建进程才是未来银行资产质量持续提升的保障。

新一轮降息潮或已开始，平均存款成本有望进一步下行。二季度以来，多家银行下架长期大额存单和智能存款等高息产品，在7月前后国有大行和股份行相继下调存款利率后，越

来越多的中小行也参与到调降队列中，新一轮降息潮或已开始。同时，今年4月召