股票期权基础知识讲解.pptVIP

说在前面的话投资者的心理：投资者预计标的证券将要上涨，但是又不希望承担下跌带来的损失。投资者预计标的证券价格下跌幅度可能会比较大。如果标的证券价格上涨，也不愿意承担过高的风险。投资者已持有标的股票，并产生了浮盈，担心短期市场向下的风险。既认为未来下跌是大概率事件，同时又担心后市存在上行的可能。看好标的证券，想买，但大部分资金已经买了另一只并且套牢，不愿意割肉。控制损失的心理、风险转移的心理、资金杠杆的心理——期权的引入期权的基本概念期权:期权是指期权合约的买方有权利根据合约内容，在规定时间（到期日）以执行价格向期权合约的卖方买入指定数量的标的资产期权的买方:拥有买的权利，可以买也可以不买，但是为了获得这个权利，必须支出权利金期权的卖方:只有卖的义务，没有权利。但是，期权的卖方可以获得权利金收入。为了到期履行义务，收取保证金欧式期权:是指期权权利只能在合约到期日行权的期权合约认购期权股民程大叔认为X公司股票会上涨，想买入X股份，但是面临着担忧？?买了——担心股价下跌，造成亏损！不买——担心股价上涨，错过机会！于是，程大叔支付了1元权利金买入了一份合约，合约规定，3个月之后他有权按10元/股买入X公司股票，那么在3个月后：如果股价高于10元，程大叔执行买的权利，以10元购买1股X股份，1元权利金不予退还。如果股价低于10元，程大叔不执行买的权利，因为市场上股价更便宜，当然，1元权利金不予退还。*认购期权这份在未来某一个时间，有权利以一个约定的价格来买进一只股票的合约，也是一份期权合约，由于这份合约约定在未来程大叔可以以约定的价格购买一只股票，所以叫做认购期权。认购期权（CallOption）:是指期权权利方有权在将来某一时间以行权价格买入合约标的的期权合约。认沽期权程大叔看空股票Y的走势，想获取股价下行的收益，但现货市场满足不了这种需求。于是，程大叔支付了1元权利金买入了一份合约，合约规定，3个月之后他有权按20元/股卖出Y公司股票，那么在3个月后:如果Y公司股价低于20元，程大叔执行这个权利，以20元卖出1股Y股票，1元权利金不予退还；如果Y公司股价高于20元，程大叔不执行卖的权利，当然，1元权利金不予退还。认沽期权由于这份合约约定在未来程大叔可以以约定的价格卖出一只股票，所以叫做认沽期权。认沽期权（PutOption）:是指期权权利方有权在将来某一时间以行权价格卖出合约标的的期权合约。期权概念总结期权合约的基本要素期权的要素有很多，最基本的要素有以下几个:期权的价值期权的价值由内在价值和时间价值两部分组成期权的价值＝内在价值＋时间价值内在价值:期权持有者立即行使该期权合约所赋予的权利时所能获得的收益。时间价值:是指期权距离到期日所剩余的价值实值、平值和虚值实值:期权的买方当前有盈利对于股票认购期权，市价行权价格对于股票认沽期权，市价行权价格平值:股票价格与期权合约行权价格相等，即市价=行权价格虚值:期权合约买方当前没有盈利，执行期权会造成损失，期权的买方不会行权对于股票认购期权，市价行权价格对于股票认沽期权，市价行权价格期权的内在价值对于前面程大叔支出权利金买入股票认购期权的例子:现在股价行权价格解释价值状态内在价值12元10元如果我现在可以立即执行权利，我就赚了实值正10元10元我现在执不执行都一样，不赚不亏平值零8元10元执行权利对我不利，我不会执行虚值零购买认购期权，是认为股价会涨的，越涨越有价值！对于认沽期权现在股价行权价格解释价值状态内在价值18元20元如果我现在可以立即执行权利，我就赚了实值正20元20元我现在执不执行都一样，不赚不亏平值零22元20元执行权利对我不利，我不会执行虚值零买入认沽期权，是认为股价会跌的，越跌越有价值！期权的内在价值期权的功能杠杆功能投资者只需要付出少量的期权费，就能分享标的资产价格变动带来的收益有限损失性买入股票认购期权:收益无限，损失有限，最大损失为全部的期权权利金买入股票认沽期权:收益有限，股价跌到0元时收益最大；损失有限，最大损失为全部的期权权利金风险转移帮助投资者规避现有资产的投资风险资产配置选择买入股票的认购期权代替直接买入股票实现资产配置，释放现金流标的证券价格上下波动造成的期权