迎驾贡酒-市场前景及投资研究报告-生态洞藏拾级而上，连创佳绩.pdfVIP

证券研究报告·公司深度研究·白酒Ⅱ

迎驾贡酒（603198）

生态洞藏拾级而上，连创佳绩百亿在望2024年10月08日

买入（维持）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023A2024E2025E2026E

营业总收入（百万元）550567208082950511072

同比（%）19.5922.0720.2717.6016.49

归母净利润（百万元）17052288290235514279

同比（%）22.9734.1726.8522.3520.49

EPS-最新摊薄（元/股）2.132.863.634.445.35股价走势

P/E（现价最新摊薄）34.2125.5020.1016.4313.63迎驾贡酒沪深300

[Table_Tag]6%

[Table_Summary]2%

投资要点-2%

-6%

◼钟灵毓秀生态酿造，洞藏美酒香飘江淮。迎驾贡酒品牌可追溯至公-10%

-14%

元前106年汉武帝南巡霍山，公司前身系1955年成立的霍山县佛子岭-18%

-22%

酒厂，2003年经过国有股权退出转为民营，2015年成为安徽第3家白-26%

-30%

-34%

酒上市公司。公司地处大别山自然保护区，生态环境得天独厚，在生态2023/10/92024/2/52024/6/32024/9/30

白酒文化行动打造下，生态品质日益成为迎驾独树一帜的品牌标签。

◼大众化营销操盘独树一帜，全要素战略优化再迎丰收。迎驾本轮销售扩市场数据

张及产品升级起步相比古井、口子窖要晚，但公司的大众化营销操盘独

具特色，流程化销售管理落地有声，为迎驾产品厚积薄发打下良好基础。收盘价(元)72.92

面对过去存在的品牌定位不高、产品结构偏低、营销组织老化等问题，一年最低/最高价46.60/80.97

公司自2017年以来，不断优化营销战略，明确“品牌引领、全国布局、

核心区域高占有”的目标，任务可分解可执行，强调从品牌、产品、渠市净率(倍)6.73

道、组织等多要素共同赋能销售，洞藏系列作为战略高地聚焦投入。战流通A股市值(百万元)58,336.00

略优化助推洞藏系列乘省