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物产环能(603071)公司深度
正文目录
1浙江省国有企业，煤炭流通和热电联产双轮驱动5
1.1深耕煤炭流通主业，大力发展热电联产与新能源5
1.2销售规模持续增长，经营稳中有进6
1.3煤炭流通+热电联产协同发展，双主业构建经营护城河7
2煤炭流通：资金占用率低，持续强化优质资源布局8
2.1进销对接降低存货风险，资金占用率低效益较好8
2.2大力开展国内外渠道建设，保障煤炭资源9
3热电联产：集中供热规划出台，公司区位优势明显9
3.1热电联产区域壁垒较强，公司区位优势明显9
3.2业务多元协同保障盈利能力，营收规模稳健增长10
4新能源：业务多元协同推进，受益电改想象空间打开11
5盈利预测与估值12
6风险提示13
3/15请务必阅读正文之后的免责条款部分
物产环能(603071)公司深度
图表目录
图1：公司股权结构图（截至2024年6月30日）5
图2：公司2019-2023年营收结构5
图3：公司2019-2023年毛利润结构5
图4：2020-2024H1公司营收变化6
图5：2020-2024H1公司归母净利润变化6
图6：2020-2024年H1公司毛利率和净利率变化7
图7：2020-2024年H1公司期间费用率变化7
图8：2020-2024年H1公司ROE（摊薄）变化7
图9：2020-2024年H1公司资产负债率变化7
图10：2020-2024年H1公司主营业务毛利率变化8
图11：煤炭流通业务整体流程8
图12：公司煤炭流通业务主要模式9
图13：全国煤炭调运情况（预计）9
图14：国内动力煤价格与进口动力煤价格对比（元/吨）9
图15：2020-2024年H1公司热电联产营收变化（单位：亿元）11
图16：2020-2024年H1公司热电联产毛利变化（单位：亿元）11
表1：2020-2024H1公司各类产品销量变化6
表2：公司热电联产子公司情况10
表3：公司热电联产主要产品与用途10
表4：公司新能源板块主要产品与用途11
表5：公司主要业务营收拆分预测12
表6：公司与可比公司对比情况13
表附录：三大报表预测值14
4/15请务必阅读正文之后的免责条款部分
物产环能(603071)公司深度
1浙江国资，煤炭流通和热电联产双轮驱动
1.1深耕煤炭流通主业，大力发展热电联产与新能源
前身为浙江省燃料总公司，实控人为浙江省国资委。浙江物产环保能源股份有限公司
（简称“物产环能”）前身为1950年成立的浙江省燃料总公司，2000年公司首次混改为浙
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