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目录
1.华统股份：华东生猪产业链一体化龙头6
2.生猪养殖：周期性拐点已至，养殖成本回落盈利周期拉长，
关注猪企业绩兑现8
3.生猪养殖业务成长可期，养殖效率提升成本优化进行时...12
3.1主销区高质量产能布局，享受高猪价红利；突破省内产能限制，未来
出栏增长有保障12
3.2养殖成本显著优化，来源于种猪、饲料与管理之综合作用15
4.立足屠宰业务，稳步开拓肉制品深加工16
4.1屠宰业务省内优势显著，开启省外布局，利润贡献稳定16
4.2产业链一体化布局，肉制品深加工创造新“增长曲线”18
5.盈利预测与估值19
5.1收入与成本假设19
5.2盈利预测与估值分析20
6.风险提示22
请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共25页简单金融成就梦想
公司深度
图表目录
图1：公司发展历程图6
图2：公司资产业务结构图7
图3：公司股权结构图（截止2024年中报）7
图4：2018-2024H1营业收入8
图5：2018-2024H1归母净利润8
图6：除猪肉外肉类价格整体低迷8
图7：全国外三元生猪销售均价9
图8：能繁母猪存栏连续5个季度下滑9
图9：2024Q1仔猪出生量为7个季度新低9
图10：养殖盈利良好但行业产能补栏、供给恢复的速度预计较为缓慢10
图11：2024年玉米、豆粕价格显著下跌10
图12：2024年育肥猪配合饲料价格回落明显10
图13：2024年监测养殖场平均窝均健仔数11
图14：监测养殖场配种分泌率与育肥出栏成活率11
图15：监测样本自繁自养场户预期出栏成本显著下降11
图16：浙江省内生猪均价高于全国平均水平12
图17：公司浙江
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