有色金属行业点评：乘风周期，把握未来.pdf

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Contents目录

01铜铝价格周期的分析框架02铜基本面分析

03铝基本面分析04铜铝价格中长期展望

01金融属性or商品属性？

珍惜有限创造无限

铜铝价格周期的分析框架

三因素：流动性、供给、需求

中短期：价格波动更多受到供给和流动性影响。价格方向判断更多受到需求预期影响。

中长期：价格中枢更多看供需基本面，其中区域性需求看新兴经济体，结构性需求看泛新能源、AI、军工等战新领域。

图表1：2000年以来的铜、铝价与隐含通胀率图表2：近2年，铜价波动幅度和供需平衡关联度不明显

WBMS:供需平衡:铜:累计值（负数代表供需缺口）

铝价铜价隐含通胀率（右轴）

期货收盘价(电子盘):LME3个月铜:月:平均值

120003.50

12000100

100003.00

10000

2.50

8000

该用户很懒，什么也没介绍

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