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桃李切片面包开题报告拟解决问题

上次写了第一篇桃李面包的研报，讲了桃李面包的基本面和商

业模式，以及对应关键经营指标所展现的股价走势，应该说桃李面

包总体逻辑是比较清晰的，财务方面也很干净，没有太多干扰判断

的选项。

但是在深入去探究一个个细节的时候，发现虽然每一个细节都

是细节，但都是足以影响到全局的关键细节。

所以本篇继续深入探讨一下这些问题，以期见微知著。同时也

引用了一些和网友一起探讨的观点。

一，产品力

产品力始终是快消品公司的核心竞争力和最大的基本面。桃李

面包商业模式再厉害，最终还是要落到消费者是否愿意为产品买

单。

1关于品类和新品开发力度

到桃李的官网和电商平台翻看了一下产品，面包品类是比较齐

全的，夹心蛋糕，华夫饼，脱水蛋糕，铜锣烧，手撕面包，全麦面

包，夹心面包，鲜花饼，吐司面包，大的品类基本都有，但SKU并

不多，也就是说产品线丰富但并不繁杂。成功的消费品牌一般都是

打造大单品，比如红牛，养乐多，可乐，椰树，王老吉，就一两款

主打的，很少有靠乱拳打死老师傅搞一大堆SKU能大获成功的，既

晃晕了消费者，又晃晕自己。从这点来说，桃李的选择是合理的，

假设他们新搞很多品类，铺货可以拉起短期的增量，但长期并没有

好处。而且品类太多与他们的日送模式会产生冲突，极大增加供应

链管理的复杂性。预计未来桃李还会坚持这个策略，不会盲目增加

新品类。也就是说不要期望短期内的突然爆款爆量来催化股价的短

期表现，桃李这边不存在。

关于桃李的产品，最近也是第一次系统的看，感觉比原先想象

中的要好很多，无论是款式设计还是VI，都很不错。当我打开京

东，把收货地址设置成沈阳某地之后，看到的桃李面包都让我很有

想买的感觉。当然这个有点主观，尤其是我现在人在上海。

2关于保质期

有网友反应桃李面包过了保质期也不会坏。过了保质期不会坏

这个事情其实也不能算很离谱，因为食品厂家在设置保质期的时候

都会留一些缓冲，保质期一到本来就不会马上变质。

不过桃李主打的是短保，也就是追求新鲜健康，那么保存期限

过长确实会让消费者产生很大的疑虑，从而影响到整个品牌形象甚

至是商业模式本身。这个应该是桃李口碑上的一个隐形出血口。这

个保质期的问题其实也很好验证，自己买来试一下就知道了，可惜

我现在人在上海买不到东西。这个验证就暂时延后吧。有兴趣的投

资者可以自己试一下到底是不是那么的不容易变质。欢迎留言给

我。

不知道大家有没有这样的生活常识，一盘热加工过的菜，如果

完全没有动过，放到第二天基本是不会坏的，但只要吃过几筷子，

就很快会腐败。这是因为菌落的关系，你只要用筷子夹过，筷子上

沾着的你的口水就会触碰到菜，口水里面的各种细菌就进入了，通

过一定的温度和时间就会产生变化。如果完全没有碰过，那就没有

机会接触到初始的细菌，这盘菜的腐败需要的时间会长很多。

同理，食物的保质期基于两点：一个是外界环境适宜细菌繁

殖，另外一个就是需要有菌种在里面，如果没有菌种，条件再适宜

也是不会腐败的。如果桃李公开的配方中没有防腐剂，那我倾向于

认为确实没有。反而这从另外一个侧面证明了桃李车间的无菌环境

比较好。

二，桃李面包明显的南北市场差异

桃李面包在中国的南方和北方的市场表现相差甚远，北方无论

市占率还是盈利能力都十分出色，南方的很多子公司都是亏损状

态。这究竟是为什么呢？

1消费习惯

引用一位网友的观点：北方对饿了吃个面包接受度比较高，南

方对馋了吃个面包接受度比较高。南方人眼里的面包、蛋糕之类的

东西应该属于糕点、零食、甜品，可以价格贵一些，但味道要不

错，桃李的产品跟这种需求不太符合。

2饮食基础

消费习惯或许还可以培养，但饮食的基础却很难改变。面包本

质上属于面食，南方人的饮食习惯很难接受把面食作为主食，有些

人的身体甚至会排斥面食，比如吃多了会胃液反酸。

南方饮食更加多样化，对面包的需求也会更少一点。简单来说

就是这样。

3时机

桃李在东北、华北、西南都是2000年之前就进入了，在当时属

于降维打击，这么多年下来，有相当深厚的渠道积累与品牌认知，

比如好多成都的朋友一直认为桃李就是当地的品牌。这里的关键是

进的早、对手弱、当地没形成品牌认知。比如同样是进入比较早的

北京市场，由于宾堡进入的也早，各自切分了客户，桃李在北京的

规模一直不大且没啥增长。