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江西煌上煌企业估值的案例分析
第1章引言1
1.1研究背景1
1.2研究意义1
第2章公司经营环境分析1
2.1经营环境分析1
2.2企业竞争优势3
第3章公司估值分析3
3.1估值方法选择3
3.2现金流贴现法4
3.3主营业务收入预测4
3.4营业净利润(NOPAT)预测5
3.5运营资金投资额预测6
3.6净资本支出预测8
3.7权益自由现金流(FCF)预测9
3.8加权平均资本成本(WACC)预测10
3.9公司权益价值估值11
第4章总结11
参考文献11
第1章引言
1.1研究背景
20世纪80年代,我国开始引入相关的企业价值评估理论、方法和模型,但
开始放缓。由于中国经济的快速发展和资本实力的增强,更多的重组和并购。因
此,对于我国上市企业来说,切需要有效、科学的模型和方法来评估企业价值。
本研究以江西煌上煌为例,对其价值进行了评估。
江西煌上煌公司是我国酱卤肉制品行业的代表性企业,深耕酱卤肉制品领域
多年,江西煌上煌在曾经在2018-2020年三年连续获得我国“国家酱卤肉制品企
业荣誉金奖〃、“国家优质纳税企业〃以及入围了华润排行榜排出的“全球优质
酱卤肉制品企业500强〃。江西煌上煌的发展是我国酱卤肉制品企业改革创新的
缩影,因此能够在很大程度上代表着我国酱卤肉制品企业的发展状况。
1.2研究意义
通过对江西煌上煌的分析不仅使企业管理者能够了解企业的价值和适当条
件,而且有助于外部投资者的监督和管理。通过价值评估对江西煌上煌企业的影
响,分析价值评估方法和流程的主要因素,找出主要因素,了解江西煌上煌企业
未来的盈利能力,为江西煌上煌企业未来发展提供了铺垫(李嘉悦,张宁静,王
磊,2021)。
第2章公司经营环境分析
2.1经营环境分析
2019年以来,我国酱卤肉制品出口市场和整体出货量保持增长趋势。消费
市场的增长速度快于商业市场。酱卤肉制品扩大了整体市场地位。从2015年到
2020年,我国的酱卤肉制品出口和出货量与我国的贸易出口量保持一致。2020
1
年和2020年,每年2020年的酱卤肉制品出口量为137.95亿,2020年的最低出
口量为10877万。2015年到2020年,中国的酱卤肉制品出口量出现了初步的下
降和复苏。
图2.12015-2020年我国酱卤肉制品行业出口及出口额
与世界和中国酱卤肉制品市场的增长率相比,尽管2020年中国酱卤肉制品
市场的增长率低于世界酱卤肉制品市场,但2019年仍保持增长率。2020年的疫
情促进并扩大了这些需求。
100%
67.6%
—全球市场增速中国市场增速
图2.22016-2021年全球酱卤肉制品出货增速对比
从酱卤肉制品细分市场的角度来看,消费者市场始终由酱卤肉制品需求主
2
导,增长速度快于商业市场。2016年至2014年第一季度,酱卤肉制品消费市场
的需求逐年上升,而商业市场的比例逐年下降。2021年第一季度,消费者市场
市场占比85.1%,商用市场占比14.9%o
100%
90%85.1%
81.2%
77.3%78.6%
75
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