策略月报：如何看待近期港股表现亮眼？.pdfVIP

策略研究策略月报2

目录

1.回顾：9月全球市场多数收涨，港股涨幅居前5

2.如何看待9月港股表现亮眼？6

3.2024年10月大事日历10

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策略研究策略月报3

图目录

图12024年9月全球主要指数涨跌幅6

图22024年9月港股及美股各行业涨跌幅6

图38月美国失业率上升、通胀继续缓解6

图49月底港交所单日总成交额创历史新高6

图52020年以来恒生指数年线已经四连阴7

图6恒生指数估值跌至历史低位7

图7国际对比下行情启动前港股PE估值及分位数水平较低7

图8港股投资者结构中外资占比较高8

图924H1港股归母净利润累计同比增速延续回升而A股回落8

图1024H1港股ROE小幅上升而A股下降8

图119/11以来港股板块涨跌幅与中报业绩表现有一定相关性8

图12地产销售同比跌幅已明显收窄9

图13市场预期美联储于11、12月各降息25BP9

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策略研究策略月报4

表目录

表1924以来政策组合拳正在陆续出台落地9

表22024年10月大事日历10

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策略研究策略月报5

9月中国股市成为全球资本市场的关注焦点，特别是在924国新办发布会及926政

治局会议后，市场情绪明显提振，国内宽基指数持续抬升，港股和A股市场均出现显著

上涨。本文将主要分析本轮港股行情开启的驱动因素，并进一步展望未来港股走势。

1.回顾：9月全球市场多数收涨，港股涨幅居前

9月全球主要股指多数上涨，港股涨幅创近年新高。从9月全球重要股指表现看，

海外股市多数收涨，A股、港股涨幅居前，日股、英国股市出现下跌。A股方面沪深30

0指数9月累计涨幅/最大涨幅21.0%/28.4%，创业板指累计涨幅/最大涨幅为37.6%/43.

5%；港股方面恒生指数累计涨幅/最大涨幅17.5%/26.7%，恒生科技指数累计涨幅/最大

涨幅为33.5%/42.3%；美股方面标普500指数累计涨幅/最大涨幅为2.0%/6.8%，纳斯

达克指数为2.7%/10.0%；其他市场，德国DAX累计涨幅/最大涨幅为2.2%/7.0%，英

国富时100累计跌幅/最大跌幅为-1.7%/-2.5%，法国CAC40累计涨幅/最大涨幅为0.1%

/6.3%，日经225指数累计跌幅/最大跌幅为-1.9%/-5.1%。从行业表现看，9月港股涨幅

前三行业为可选消费（30.3%）、医疗保健（21.0%）、信息技术（19.4%），无下跌行业；

9月美股涨幅前三行业为公用事业（7.5%）、材料（6.3%）、信息技术（5.5%），下跌行

业为金融（-3.3%）、日常消费（-0.2%）。

9月美股上涨主因经济软着陆预期升温、流动性环境改善及企业盈利表现强劲。9

月以来对于美国经济能否实现软着陆的预期出现反复，随着经济数据陆续公布，市场对

美国经济实现软着陆的信心逐渐增强。9月初公布的经济数据显示美国就业趋于疲软、

通胀缓解。其中通