- 1、本文档共20页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
S1130514100001S1130523080002S1130518080002
zhaohcheguanzhouyuan_wei
投资逻辑:
医药板块随整体市场转暖资金面迎来表现改善,我们认为市场进入三季报披露窗口后,药品板块在医药类上市公司中
景气度占优,而消费医疗见底复苏也是大概率事件,这两个领域的中期投资机会值得最重点关注。此外,随着年底各
类国家和地方集采、谈判等陆续落地出清,医药板块整体有望迎来估值修复机会。
创新药:近期,国内外创新药获批及临床进展呈现提速趋势,全球创新研发兑现将推动行业公司业绩的快速成长;
而同时要关注的是,随着竞争激烈程度的提升,龙头公司在各细分创新赛道布局与临床推进的优势将得到进一步
体现,建议关注全球热点的细分赛道龙头。
医疗器械:河北省医保局发布《关于血管介入类医用耗材省际联盟集中带量采购文件社会公开征求意见的通告》,
涉及产品包括外周血管球囊扩张导管等5类产品。剔除了此前公告的胸主动脉支架类产品。预计未来国产厂商仍
有望保持合理的利润空间,但行业集中度将进一步提升。建议关注国产企业中产品管线齐全、研发实力较强且拥
有一定品牌力的核心竞争力企业。
医疗服务:医疗服务板块整体诊疗人次复苏缓慢,短期维度业绩稍有承压;长期维度,行业刚性需求及消费需求
并存,业绩韧性强,我们看好细分龙头的长期发展。
生物制品:部分已获批上市的GLP-1类药物的注册试验报告了瘦体重/体积的减少,例如其中司美格鲁肽与瘦体
重损失高达总体重损失40%相关。目前多个用于维持/增加肌肉质量的药物治疗方法正在开发中,未来的发展方
向可能是将这些药物与基于GLP-1类药物的疗法相结合,建议持续关注针对肥胖/超重等适应症相关疗法的迭代
升级。
中药及药店:国家医保局发文规范医保药品外配处方管理,并且明确要加快推进电子处方中心建设,一方面表明
处方外流的趋势是确定的,另一方面也有利于肃清行业乱象,经营更合规、更稳健的龙头公司有望率先从统筹落
地中受益。中康科技数据显示,7月、8月,全国零售药店市场持续回温,7月同比+1%,8月同比+2.7%,且
整体客流水平环比持续提升。我们认为,上述表现可能与去年同期基数相对较低有关,三季度低基数下,龙头公
司业绩同比有望实现良好增长。
CXO及上游:药监局分段生产试点,促进药品研发生产专业化分工。10月18日,国家药监局党组书记、局长
李利主持召开会议,研究部署开展生物制品分段生产改革试点工作,审议通过《生物制品分段生产试点工作方案》。
《生物制品分段生产试点工作方案》对试点范围、工作实施步骤、时间安排、监督管理要求以及保障措施等进行
了部署,将于近日发布。我们看好制药外包行业后续的发展前景。
投资建议与估值
赛道配置上建议继续重点关注两大子赛道的投资机会,即药品创新出海和消费医疗复苏。我们认为市场进入三季报披
露窗口后,药品板块在医药类上市公司中景气度占优,而消费医疗见底复苏也是大概率事件,这两个领域的中期投资
机会值得最重点关注。
相关标的
特宝生物、信达生物、人福医药、科伦博泰、益丰药房等。
风险提示
汇兑风险、国内外政策风险、投融资周期波动风险、并购整合不及预期的风险等。
敬请参阅最后一页特别声明1
扫码获取更多服务
行业周报
内容目录
医药板块资金面改善,估值有望迎来修复机会4
创新药:安斯泰来Claudin18.2单抗FDA获批,康方、再鼎、和黄进展迭出6
全球首个Claudin18.2单抗FDA终获批,安斯泰来一线胃癌再获突破6
康方生物卡度尼利联合方案治疗免疫耐药NSCLC早期数据积极6
文档评论(0)