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《国际金融与汇率理论》论文报告

论人民币升值背景下我国外汇储备增长的风险

1外汇储备的理论基础

1.1外汇储备相关概念界定.

1.2外汇储备规模理论.

2我国外汇储备的现状与存在的问题.

2.1我国外汇储备现状.

2.2我国外汇储备增长中存在的问题.

3我国外汇储备过快增长的利弊分析.

3.1外汇储备增长的正面影响.

3.2外汇储备过快增长的负面影响.

4实现我国外汇储备适度发展的对策与建议.

4.1适度放缓经济增长速度.

4.2降低经常项目顺差.

4.3合理外汇储备规模，建立规模预警线.

4.4增强实力，控制举债规模，加大出口创汇力度.

论人民币升值背景下我国外汇储备增长的风险

摘要：我国外汇储备的快速增长是我国经济快速发展的必然结果，对保障我国经济的

发展起着重要作用。本文以外汇储备的相关概念和理论为基础，分析了我国外汇储备

的现状，总结了我国外汇储备存在的速度过快、规模过大的问题，分析了中国外汇储

备过快增长的具体原因以及外汇储备过快增长对中国国民经济发展的不利影响，提出

了实现中国外汇储备适度增长的建议和对策：经济增长适度放缓；减少经常项目盈余；

减少资本和金融项目的盈余；改变与美元挂钩的汇率制度，希望本文的研究对中国外

汇储备的适度增长具有一定的参考意义。

关键词：外汇储备过快增长负面影响

1外汇储备的理论基础

1.1外汇储备相关概念界定

国际储备一般是指一国货币为国际收支平衡而在世界范围内被广泛接受的可自由

兑换资产，保持货币稳定，满足迫切需要，外汇储备可分为广义和狭义，国际货币基

金组织的定义指出，在《国际收支手册》中，国际储备是指目前通过货币控制的“资

产”，狭义的国际储备的概念已被各国普遍接受。对于政府持有的外汇储备，它们包括:

外汇储备是指中央银行所持有的可用于国际结算的非流动性资产和债务，外汇储备主

要是指将所有贸易和非贸易的外汇收支转移给指定银行办理的外汇储蓄，在我国官方

储备占绝对比例(国际储备)时，外汇储备的平衡出现了适度平衡的问题。无论是太少还

是太多，都会对一个国家的经济发展产生不同程度的负面影响，在保持我国经济持续

快速发展的同时，必须正确认识外汇储备这一与国际经济发展问题有关的因素，坚持

合理有效地开发和利用外汇储备，促进我国经济繁荣发展。

1.2外汇储备规模理论

1.2.1成本收益理论

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成本收益理论被西方学者广泛应用。该理论主张边际收益等于边际成本，是海勒

（1966）第一次提出的。他认为，国际支付具有2个特点：第一，必须为外国经济体

所接受；其次，以外币单位表示的价值必须明确，因此，可以支付的国际储备包括：

黄金、可转换外汇和国际货币基金组织支付的部分黄金。由此可见，海勒计算了国际

储备的适当性，在确定最佳外汇储备时应考虑3个变量：持有外汇储备的成本；外部

不平衡成本调整与外汇储备需求概率。

1.2.2储备需求函数

储备需求函数，又称回归分析法，最早出现于20世纪60年代。回归分析使适当

外汇储备的测算更加定量和准确，考虑了影响外汇储备的诸多因素，并引入了自变量。

外汇储备是指一国以外币、有价证券、支付凭证等形式持有的资产储备。它是一国国

际储备资产最重要的组成部分，也是国际储备的主体，自20世纪60年代后半期以来，

一些西方经济学家广泛采用各种计量经济模型，对影响一国储备需求的因素进行回归

和相关分析，形成储备需求函数，也称为回归分析，以确定一个国家的储备需求，在

70年代达到顶峰。

2

2我国外汇储备的现状与存在的问题

2.1我国外汇储备现状

我国外汇储备的来源主要是外贸进出口(净出口)、外国直接投资和外债余额，但外

汇储备并不是这些项目的简单组合，外汇储备的结构应从来源结构和货币结构2个方

面进行分析。一般而言，国际收支盈余、国际信贷债权和干预外汇市场所获得的外汇，

是一国外汇储备的主要来源，中国外汇储备增长迅速，总体来看，自2,000以来，中国

外汇储备增长迅速，年均增长幅度较大，总体规模较大。中国外汇储备占全球外汇储

备总额的比重逐年提高，国际影响力逐步增强。图1充分说明了这一点。

图12001-