可编辑文档：中药行业市场前景及投资研究报告：中药集采展望.pptx

证券研究报告中药集采的复盘与展望——中药行业专题报告行业评级：看好2024年9月10日

摘要1、中成药集采复盘?集采规则：报价代表品标准不一，基准价格为最低中标/挂网价格；设置分组竞争，防止“劣币驱逐良币”；入围准则以综合得分为主，广东联盟略有不同；中选规则和采购量分配参考日均费用价格降幅，独家品种降幅≥21%即中选；中选产品至少可获采购量的70%。?降价幅度：相对温和，平均降幅45%左右，市场竞争良性的品种受益明显?集采省份：持续扩面，动态联动?湖北牵头的集采在过往集采的基础上继续降价幅度≥21%2、中药配方颗粒集采复盘?200个中药配方颗粒国标品种，算术平均降幅45%。3、中药饮片集采复盘?21个中药饮片品种百家企业中选，平均降价29.5%。4、未来中药集采展望?医保基金收支压力渐显，优化医疗费用支出迫在眉睫；新批次全国中成药联盟集采在即，采购品种将提质扩面；中医优势病种按疗效价值付费改革正被相继推行；“四同药品”政策促进药品院内价格统一；药店比价小程序推进形成合理的药品差价比价关系5、投资建议?营销改革推动稳健增长的高分红企业：东阿阿胶、羚锐制药、云南白药、华润三九?可持续提价的稀缺资源品：同仁堂、片仔癀6、风险提示：政策落地不及预期、中药材价格风险2

010203040506中成药集采复盘中药配方颗粒集采复盘中药饮片集采复盘未来中药集采展望投资建议目录CONTENTS风险提示3

01中成药集采复盘4

1.1报价代表品标准不一，基准价格为最低中标/挂网价格.1报价代表品/申报品规基准价格同产品组、同企业、不同剂型、规格的产品中，联盟地区医药机构填报2020年采购湖北等19省截至2021年9月27日，在全国省级采购平台的最低中标/挂网价格(不含广东省采购平台挂网价格，及各省药品集中带量采购中选价格)金额最大的产品；非报价代表品按拟中选的报价代表品降幅等比下调价格，与报价联盟代表品作为拟中选产品，参与约定采购量分配广东等6省日均费用/价格最低的品规；非申报品规的价格按申报品规的价格差比计算后，与申报品规作为拟中选产品，参与约定采购量分配截至2021年12月1日，在广东等6省联盟各省采购平台的最低中标/挂网价格，最低日均费用=最低价格×日均用量联盟在各省级或省际联盟带量采购的中选价格(包括已开标公示的拟中选价格)水平及全国各北京市山东省集采品种均在此前中成药联盟中标品种目录内省现行价格服用总天数最大的产品；非报价代表品按拟中选的报价代表品差比价规则计算日均费用，与报价代表品作为拟中选产品，参与约定采购量分配截至2022年6月30日，山东省药品集中采购平台挂网价和外省集采中选价的低值测算的最低中标/挂网价格，最低日均费用=最低价格×日均用量同采购组、同企业的不同剂型、规格产品中，联盟地区医药机构填报2021年采购金额最大的产品；非报价代表品按拟中选的报价代表品降幅等比下调价格，与报价代表品作为拟中选产品，参与约定采购量分配全国中成药采购联盟截至2022年9月9日，在全国省级采购平台的最低中标/挂网价格(不含省级、省际联盟集中带量采购中选价格)5资料：湖北省医疗保障局，广东省药品交易中心，北京市医疗保障局，山东省公共资源交易中心，浙商证券研究所整理

1.1竞争单元：分组竞争，防止“劣币驱逐良币”.2湖北等19省同产品组内，分为A、B两个竞争单元，分别竞争。以申报企业为单位，将同产品组内联盟地区医药机构填报的所有产品2020年采购金额合并，采购金额占比达到同产品组总联盟金额10%及以上或采购金额排名前3的申报企业进入A竞争单元；其他进入B竞争单元，如进入B竞争单元申报企业不足3家，则将同产品组内所有申报企业合并到A竞争单元。1.非独家产品：按剂型分组，若出现独家剂型，则并入同一给药途径有差比价关系的相近剂型组别内。以同企业同品种药品实际报名品规对应的首年预采购量和对应的日均用量为基础，折算同组内同企业的服用总天数，同组内每家企业服用总天数占联盟地区所有企业合计服用天数的比例从高到低累计达80%的企业产品列入A采购单，剩余的则列入B采购单。同组A采购单企业数小于等于2家时，按占比从高到低依次排序，补齐3家企业竞价；同组B采购单小于等于2家，合并列入A采购单，不再设B采购单。2.独家产品：按价格申报品规对应的最高日均费用/最高有效申报价(P0)四舍五入保留整数后的数值划分为3个组别：①数值≤5元；②5元＜数值≤15元；③数值＞15元，且全部划分到A采购单。广东等6省联盟1.带量联动：药品联动全国各省级或省际联盟带量采购价格水平，按照带量分包的方式，通过购销双方互相选择，确定中选药品，实行带量采购；2.带量谈判：药品根据全国各省级或省际联盟带量采购价格水平，制定药品成交参考价，通过邀请议价、量