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宏观经济
1月价格数据点评
通胀水平延续回落、物价稳中
2024年9月29日财政数据点评
2024年第52期
增量财政政策如何发力？
——兼评2024年8月财政运行数据
作者：增量财政政策如何发力？
中诚信国际研究院
袁海霞hxyuan@9月26日政治局会议强调“加力推出增量政策”“加大财政货币政策逆周
闫彦明ymyan01@期调节力度”，近期央行等金融监管部门已出台了史无前例的宽货币政策，
汪苑晖yhwang@
有力提振了市场信心，但经济基本面仍未实质改善的背景下，仍需财政政
本文目录策有所突破，市场对增量财政政策的出台更为期待。当前财政加力仍有空
间，需加大逆周期调节力度，加力推出增量政策。
一、增量财政政策如何发力我们认为，增量财政政策或可从以下几方面入手：第一，10月人大常
二、8月财政运行情况梳理
（一）一般公共预算收入：税收仍在下降委会调整预算的政策窗口仍然存在，可加大中央加杠杆力度，适度提高地方
但降幅收窄，非税收入增速保持高一般债占比，中央政府加杠杆发力的形式可以是提升狭义的赤字率（包括发
位、占比为历史同期最高
（二）一般公共预算支出：收入掣肘下一行国债、长期建设国债等），也可以通过发行特别国债等提升广义赤字来实
般公共预算支出再转弱、增速放缓现。第二，优化财政支出结构，广义基建仍有空间，可继续支持重点领域，
至年内新低，民生、基建支出力度
并将政策重心逐步转向消费，通过发放现金或消费券等形式促进消费。第三，
均减弱，债务付息占比再创新高
（三）政府性基金预算收支：土地市场承延续并优化减税降费政策，提高施策精准性及效率。第四，除短期措施外，
压、政府性基金收入降幅持续加深，
长期改革需同步推进，已确定的财税体制改革措施需加快出台。第五，适当
新增专项债提速带动支出降幅收窄
（四）总结：广义财政收支双双走弱，财调整优化存量化债政策，更好统筹化债与发展。第六，推动构建债务长效机
政收入或面临较大缺口制，充分激发地方发展活力。
8月财政运行情况梳理
1)一般公共预算收入继续承压，税收与非税“此消彼长”。年初以来税
收同比持续下滑，主体税种中仅消费税正增长但增速持续放缓，其他
抓住房地产等群众关切重点，加力推出增
量政策稳增长——9.26中央政治局会议点评，税种同比下降但降幅收窄，房地产相关税种进一步走弱；非税收入增
2024-09-27速仍保持高位，占比创同期历史新高。
第一波增量政策的六大关注——金融支持2)支出被动紧缩，一般公共预算支出增速放缓至年内新低，完成预算进
高质量发展新闻发布会简评，2024-09-24
度处于近三年来的历史低位，与积极财政基调存在一定偏差，且面临
图说8月地方政府债券：新增专项债发行进一定结构性问题。民生、基建相关支出占比及增速均较上月回落，但
度加快逾20个百分点，超两成为特殊新增
债，2024-09-11债务付息支出占比抬升至4.7%、再创历
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