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非银行金融行业周报20241027）领先大市-A(维持)
收益凭证办法落地，关注业绩披露期超预期可能
20241030/
年月日行业研究行业周报
非银行金融行业近一年市场表现投资建议
收益凭证定位明确，分类管理控制风险。10月25日，中证协
发布《证券公司收益凭证发行管理办法》，对券商发行收益凭证业
务定位进行明确，指出收益凭证是证券公司在场外向合格投资者非
公开发行的债务融资工具，是场外业务的重要组成。同时对余额实
行分级管理，根据上一年度分类评价结果，A/B/C类余额分别不超
资料来源：最闻
过公司净资本的60%/50%/40%。强调要参照非公开发行公司债券的
首选股票评级
要求，强化适当性管理，将收益凭证纳入整体债务额度进行管理，
同时明确发行浮动收益凭证应具有衍生品交易业务资格。目前证券
公司收益凭证业务的规模占整体负债比例相对较小，同时设置两年
相关报告：
的过渡期，对行业影响相对较小。办法弥补了证券公司在收益凭证
【山证非银行金融】投融资协同发力，
方面的政策空白，既有利于规范券商债务融资工具的使用及相关业
完善“长钱长投”制度体系金融街论坛-
点评2024.10.21务的开展，提升分类评级较高券商的扩表能力，也有利于满足投资
【山证非银行金融】两项货币政策工具者的资产配置需求，拓展资产配置空间。
落地，支持资本市场决心超预期-行业周
业绩披露临近，关注超预期可能。截至2024年10月27日，
报20241020）2024.10.21
已有5家券商披露三季报及三季度业绩预告，由于三季度二级市场
分析师：流动性改善及资产价格回升，首创证券、国元证券、红塔证券均实
刘丽现业绩大幅增长，其中红塔证券及首创证券受低基数影响净利润同
执业登记编码：S0760511050001
比大幅增长203.85%、63.10%。目前多家券商已披露互换便利业务
电话：0351--8686985
进度，首笔、首单、首批均已落地，更好发挥机构投资者稳定器作
邮箱：liuli2@
孙田田用，增量资金对二级市场形成支撑，受益于市场环境的改善以及流
执业登记编码：S0760518030001动性的提升，证券公司业绩有望改善，建议关注三季报披露带来的
电话：0351-8686900业绩超预期机会。
邮箱：suntiantian@
上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨1.17%，沪深
300上涨0.79%，创业板指数上涨2.00%。上周A股成交金额9.55
万亿元，日均成交额1.91万亿元，环比增长14.49%。两融余额1.66
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