率先突围的主线——高压密铁锂.docxVIP

目录

周专题：率先突围的主线——高压密铁锂 5

需求端：动储铁锂均步入能量密度升级期 5

工序端：前驱体制备、二烧、级配是核心壁垒 6

供给端：高压密铁锂工艺调整或带来产能收缩 6

盈利端：高壁垒带来溢价，成本差距亦或拉大 7

本周行业观点 8

风光储：低于成本投标涉嫌违法，组件价格底部明确 8

新能源车：需求趋势向好，产业链的价格和盈利修复虽迟但到 9

电力设备：重点推荐下半年电网业绩、订单增长提速 10

板块信息：光伏行业就“强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争”达成共识 11

行业热点追踪 11

公司动态更新 13

数据跟踪 14

锂电价格：资源品价格小幅波动，主材、辅材价格上升 14

新能源车产销：9月乘联会批发销量123.1万辆，同比增长48.5% 15

光伏产业链：多晶硅、硅片、电池价格保持不变，组件价格下降 18

风电需求：1-8月装机33.61GW，同比增长16.22% 19

电力设备：2024年1-8月电网投资延续高增 19

工控：9月制造业PMI有所修复 20

重点上市公司估值跟踪 20

风险提示 23

图表目录

图1：高压密铁锂带来的产能缩减对行业产能利用率的影响测算 7

图2：历年每月新能源汽车产量（万辆） 15

图3：历年每月新能源汽车销量（万辆） 15

图4：国内重点车企的9月交付量数据（辆，万辆） 16

图5：欧洲7国历年每月新能源汽车销量（万辆） 17

图6：美国历年每月新能源汽车销量（万辆） 17

图7：欧洲7国新能源汽车销量梳理（万辆） 18

图8：多晶硅料价格走势（元/kg） 19

图9：硅片材料价格走势（元/片） 19

图10：电池片价格走势（元/W） 19

图11：组件价格走势（元/W） 19

图12：国内1-8月风电累计装机33.61GW，同比增长16.22% 19

图13：2024年1-9月风电累计招标91.35GW，同比增长80.4% 19

图14：全国电网基本建设累计投资完成额（亿元） 20

图15：全国电源基本建设累计投资完成额（亿元） 20

图16：制造业PMI月度情况 20

图17：工业企业利润总额累计同比增速情况 20

表1：铁锂电池在动力、储能的技术升级均为高能量密度方向 5

表2：2024-2025年高压密铁锂的需求测算 5

表3：高压密铁锂材料生产变化情况 6

表4：高压密产品盈利变化情况 7

表5：锂电产业链重点环节价格一览（2024.10.18） 14

表6：重点公司估值表（2024.10.18） 20

周专题：率先突围的主线——高压密铁锂

锂电产业链自2022Q4出现产能过剩，价格和盈利快速下行，到2024Q1产能利用率最低点出现，行业进入磨底期。在多数环节仍有价格波动的阶段，磷酸铁锂成为率先出现积极边际变化的环节，2024Q2湖南裕能、富临精工在盈利端已有改善，2024H2从价格变化和供需状态看，景气改善在持续且强化。铁锂环节能够率先突围核心是得益于高压密方向的技术进步，也是本篇专题重点梳理讨论的方向。

需求端：动储铁锂均步入能量密度升级期

材料体系的升级取决于电池及下游需求的更迭，2024年以来随着下游对高能量密度铁锂电池的追求，高压密铁锂正极的需求也呈现快速增长。其中比较有代表性的是宁德时代的神行电池、比亚迪的二代刀片电池和储能电芯的大容量趋势。

表1：铁锂电池在动力、储能的技术升级均为高能量密度方向

口径

日期

来源

具体内容

2023年8月

CATL宁德时代

发布神行超充电池，续航里程超过700km，实现4C充电速度

2024年3月

CATL宁德时代

发布神行全能电池，续航里程突破800km，能量密度提升10%以上，体积成组效率77.8%

宁德时代

2024年4月 CATL宁德时代 发布神行Plus电池，续航里程突破1000km，充电10min续航600km，系统能量密度达到

205Wh/kg，采用颗粒级配技术，实现超高压密

2024年7月 投关活动公告 神行电池和麒麟电池今年开始大规模放量，全年来看，神行和麒麟电池在公司动力电池出货中占比三到四成，目前很多项目还在持续推进中，未来上述两款电池的出货比重会持续提升

比亚迪 2024年5月 鑫椤资讯 比亚迪计划发布第二代刀片电池系统，能量密度有望提升至190Wh/kg

储能 2024年7月 GGII 314Ah电芯在上半年电力储能出货中占比22%，部分企业314Ah产品出货占比超50%

资料来源：CATL宁德时代，鑫椤资