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2024年第8期●理论研究

ESG表现、媒体监督与企业绩效∗

○辽宁工程技术大学鄂尔多斯研究院辽宁工程技术大学工商管理学院韩晓晨

○辽宁工程技术大学工商管理学院曾滋涵赵力本

摘要:随着我国“双碳”目标的提出,企业ESG表现再次引起利益相关者重视。以2018—2022年中国A股上市公

司为实证研究样本,探讨ESG表现对企业绩效的影响。研究表明:良好的ESG表现可以促进企业绩效的提升;内部中介

效应分析发现,ESG表现可以缓解企业受到的融资约束,从而改善绩效水平。此外,媒体监督在ESG表现和企业绩效之

间发挥正向调节作用。异质性分析结果显示,非国有企业样本的ESG表现对企业绩效的促进效应更显著。研究结论揭示

了企业ESG表现作为非经济因素与企业经济绩效的关系,有助于企业理性地认识ESG表现带来的经济效益,为企业提高

绩效水平提供了新路径。

关键词:ESG表现;企业绩效;媒体监督;融资约束

中图分类号:F270.7;F273.1

大多聚焦于经济指标层面,而忽略了非经济指标

一、引言

因素。

自党的十八大以来,我国生态文明建设持续2004年,联合国环境规划署提出ESG投资概

推进。可持续理念和高质量发展已然贯穿于市场念,要求上市公司披露其在环境(E)、社会责任

经济发展的各个领域。党的二十大报告指出,要(S)和公司治理(G)方面表现。ESG投资理念

加快发展方式绿色转型,推动经济社会发展绿色从伦理投资发展为社会责任投资,将可持续发展

化、低碳化,构建新的发展格局,推动高质量发与绿色发展理念有机地融入到公司治理的框架之

展。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十中,是一种非财务绩效的投资理念和企业评价标

四个五年规划和2035年远景目标纲要》[1]中提准。ESG作为一种非财务性指标体系和综合评估

出,要推动经济社会发展全面绿色转型,协同推企业可持续发展能力的工具,要求企业在追求利

进经济高质量发展。企业作为经济社会的微观单润最大化的同时,重视社会责任和环境保护。这

元,能否转变发展模式,构建新发展格局,关系种综合考量不仅有助于企业获得外界认同,保障

着我国社会主义现代化建设全局。在此背景下,企业长期稳健发展,也可促进社会和环境的可持

如何帮助企业实现高质量发展,提升企业绩效,续性发展,实现低碳经济。ESG理念的兴起引领

成为亟待解决的问题之一。有学者发现,国家政着企业经营理念的深刻变革,为企业在增加效益

[2][3][4]

策、市场结构、行业发展等外部因素会和推动高质量发展方面提供了重要的参考和指引。

影响企业绩效。而针对企业内部层面的分析表明,2018年证监会修订了《上市公司治理准则》,首

[5][6-7]

企业的战略差异度、管理者特征、内部控次确立了ESG信息披露的基本框架,强化了上市

[8]

制水平等也会对企业绩效产生影响,这些研究公司在环境保护、社会责任、公司治理方面的信

∗基金项目:教育部人文社科规