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证券研究报告|公司深度报告
2024年11月04日
昀冢科技（688260.SH）
CMI领先企业受益光学创新，电子陶瓷构筑第二增长曲线
财务指标2022A2023A2024E2025E2026E买入（维持评级）
营业收入（百万元）4635256128521,020股票信息
增长率yoy（%）-10.913.416.639.219.8
归母净利润（百万元）-68-126-904885行业电子
增长率yoy（%）-539.5-85.228.6153.176.92024年11月4日收盘价（元）18.35
ROE（%）-17.8-46.2-46.516.424.9总市值（百万元）2,202.00
EPS最新摊薄（元）-0.57-1.05-0.750.400.71流通市值（百万元）2,202.00
P/E（倍）-30.0-16.2-22.742.724.1总股本（百万股）120.00
P/B（倍）4.66.08.27.05.5流通股本（百万股）120.00
资料：公司财报，长城证券产业金融研究院近3月日均成交额（百万元）71.94
股价走势
手机CMI领先厂商，光学精密零部件加工能力突出：昀冢科技主营消费电子
光学零部件、汽车电子及电子陶瓷三大业务，具备自主工艺设计、模具自主昀冢科技沪深300
18%
开发和精密加工的一体化制造能力。公司主要产品聚焦在消费电子行业智能
5%
手机光学领域，应用于手机摄像头光学模组CCM和音圈马达VCM中的精密-8%
电子零部件，终端应用于、小米、OPPO、vivo、荣耀、传音等主流品牌-21%
-34%
智能手机。-46%
-59%
需求端：消费电子步入复苏周期，技术创新助推需求增长。在消费电子领域，-72%
智能手机景气度持续提升，根据IDC数据，2024年Q3全球智能手机出货量2023-112024-032024-072024-11
同比+4.0%，达到3.16亿部。同时，手机光学创新推动VCM等光学零部件
需求增长，进而拉动CMI等产品需求提升。在汽车电子领域，在国产化步伐
加速、线控制动系统搭载率不断提高以及汽车行业整体复苏的背景下，消费
者对于车辆安全性能的重视程度显著提升，直接促进了底盘控制系统需求的
稳步增长。在电子陶瓷领域，MLCC及DPC陶瓷基板受益于下游需求增
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