社会服务行业24Q3商社板块持仓增加，持续看好强α龙头.docxVIP

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TOC\o1-1\h\z\u板块：社服、零售重仓比例环比提升 4

子行业：互联网电商、本地生活服务Ⅱ环比提升幅度大 5

北上资金：社服、零售、美护均为净流入 10

投资建议：增量明确、关注龙头 12

风险提示 12

图表目录

图表1：2024Q3社服、零售、美护基金持仓市值占比 4

图表2：近两个季度各行业基金重仓持股环比变动一览 4

图表3：2024Q3末各行业基金配置比例及超额比例 5

图表4：2024Q3申万一级行业累计涨跌幅 5

图表5：2024Q3商社分子行业基金重仓市值占比变动情况 6

图表6：2024Q3末商社板块基金重仓市值前15名标的一览 6

图表7：主要酒店餐饮企业逐季公募基金重仓比例 7

图表8：主要旅游及景区企业逐季公募基金重仓比例 7

图表9：主要专业服务企业逐季公募基金重仓比例 7

图表10：主要互联网电商企业逐季公募基金重仓比例 7

图表11：主要旅游零售Ⅱ企业逐季公募基金重仓比例 8

图表12：主要一般零售企业逐季公募基金重仓比例 8

图表13：主要专业连锁Ⅱ企业逐季公募基金重仓比例 9

图表14：主要个护用品企业逐季公募基金重仓比例 9

图表15：主要化妆品企业逐季公募基金重仓比例 9

图表16：主要医疗美容企业逐季公募基金重仓比例 9

板块：社服、零售重仓比例环比提升

公募基金2024年三季报已披露完毕，我们按照惯例选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金以及灵活配置型基金作为样本分析重仓持股情况。按照申万一级行业分类口径，2024Q3社会服务、商贸零售、美容护理基金重仓持股比例分别为1.73%、1.09%、0.33%，环比分别+0.50pct、+0.70pct、-0.05pct。行业间对比来看，三季度社会服务、商贸零售、美容护理基金配置比例排名分别为第18、23、29，加仓幅度分别排名第7、3、15，前5名依次是电力设备、非银金融、商贸零售、汽车和房地产。板块走势上，2024Q3社会服务、商贸零售、美容护理累计上涨25.43%、27.50%、18.21%，分别跑赢沪深300指数9.36pct、11.43pct、2.14pct，跑赢上证综指

12.99pct、15.06pct、5.77pct，三季度绝对收益在所有申万一级行业中分别排名第5位、

第4位、第10位。

图表1：2024Q3社服、零售、美护基金持仓市值占比 图表2：近两个季度各行业基金重仓持股环比变动一览

4%本期环比变化 上期环比变化2%0%-2%-4%社会服务 商贸零售 美容护理

4%

本期环比变化 上期环比变化

2%

0%

-2%

-4%

10%

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7%

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5%

4%

3%

2%

1%

2010Q12010Q32011Q1

2010Q1

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2011Q1

2011Q3

2012Q1

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2014Q1

2014Q3

2015Q1

2015Q3

2016Q1

2016Q3

2017Q1

2017Q3

2018Q1

2018Q3

2019Q1

2019Q3

2020Q1

2020Q3

2021Q1

2021Q3

2022Q1

2022Q3

2023Q1

2023Q3

2024Q1

电力设备非银金融商贸零售

汽车房地产家用电器社会服务

传媒国防军工医药生物

银行

建筑材料

综合

环保美容护理纺织服饰建筑装饰

通信计算机基础化工

钢铁轻工制造交通运输

煤炭农林牧渔食品饮料机械设备有色金属

电子石油石化公共事业

资料来源：， 资料来源：，

图表3：2024Q3末各行业基金配置比例及超额比例 图表4：2024Q3申万一级行业累计涨跌幅

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

2024Q3配置比例 2024Q3超配比例

2024Q3累计涨跌幅 2024Q2累计涨跌幅50%

2024Q3累计涨跌幅 2024Q2累计涨跌幅

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

非银金融房地产

非银金融房地产综合

商贸零售社会服务计算机传媒

电力设备食品饮料美容护理医药生物家用电器

汽车环保钢铁通信电子

轻工制造机械设备国防军工建筑材料基础化工交通运输有色金属纺织服饰建筑装饰

银行农林牧渔公共事业石油石化

煤炭

资料来源：， 资料来源：，

子行业：互联网电商、本地生活服务Ⅱ环比提升幅度大

按照申万二级行业分类口径，2024Q3商社子板块重仓比例排序依次为本地生活服务Ⅱ（1.13%）、互联网电商（0.74%）、酒店餐饮（0.20%）、旅游零售Ⅱ（0.18%）、