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电子行业深度研究报告
投资主题
报告亮点
AI技术底层原理解构，揭开AI算力基础设施面纱。本文梳理了AI技术的
演进趋势，揭示了AI算力本质上是一种大规模并行计算，并通过对英伟达
在GPU/高速互连领域的布局进行解构，指出了AI算力硬件产品的升级迭代
的方向。
AI产业群雄并起，AI自研有望提速。本文指出了头部科技企业面临是否加
码AI基础设施的两难境遇，AI自研应需而生。通过AI头部玩家在AI加速
器、高速互连领域布局的分析，与前文AI算力需求、英伟达AI产业布局遥
相呼应，可以看出AI自研逐步走上正轨，有望迎来快速发展期。
投资逻辑
AI产业快速发展，有望推动数通板行业迎来量价齐升。本文从AI技术底层
原理出发，对AI产业头部玩家英伟达进行解构，分析非英伟达阵营在AI产
业的进展，结合当前科技企业的境遇，推断出AI自研芯片有望迎来快速增
长黄金期，数通板行业有望迎来量价齐升，相关PCB企业有望深度受益。
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号
电子行业深度研究报告
目录
一、大模型Scaling仍在持续，推动大规模并行计算7
（一）GPU与深度学习相辅相成，开启新一轮AI浪潮7
（二）AI大模型掀起新一轮AI技术变革，大规模分布式AI算力需求迫切9
二、解构英伟达AI布局，探寻AI产业发展方向13
（一）GPU算力提升之路：微结构提升或有望成为算力提升主要途径14
（二）高速互连：构建全系列高速互连系统，打造AI超级计算机16
1、NVLink：从内部高速互连走向超级网络18
2、IB交换机：构建无损的RDMA网络，支持ScaleOut网络互连26
三、AI产业群雄并起，AI自研后劲十足28
（一）AI自研芯片：AI算力成为核心要素，科技巨头追求自主可控28
（二）UALink：UALink打造开放高速互连标准，旨在打破英伟达NVlink垄断..31
（三）以太网：以太网优势日益凸显，加速广泛部署于AI算力中心32
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