医疗行业：千亿眼科市场迎来民营连锁扎堆_IPO，谁是下一个胜出者？(202101).pdfVIP

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2021年01月29日

千亿眼科市场迎来民营连锁扎堆IPO，谁是下一个胜出者？

■全球眼科患者数量庞大超过40亿，屈光不正治疗是目前规模最大的

细分领域。常见眼科疾病包括白内障、屈光不正、青光眼、黄斑变性

（AMD）、结膜炎和视网膜动脉硬化，这些疾病患者数量庞大，根据

世界卫生组织(WHO)数据，2020年仅近视+老视人数全球合计超过40

亿；而10亿人的视力损伤原能被预防或尚待解决，其中尚未得到戴

镜矫正的屈光不正有1.23亿、白内障6520万、青光眼6900万等，预

防/治疗率有待提升。中国眼部疾病患病人数超过10亿，其中近视和

干眼症患者占人口总数60%以上，且随着老龄化不断加剧，白内障、

青光眼、老花眼等与年龄高度相关的眼病发病率不断提高。就细分市

场而言，屈光不正市场规模最大，重点药物全球规模约为150亿美元，

国内市场规模也超过400亿元，其次是视网膜疾病，重点药物的全球

规模达到120亿美元，国内市场规模约有40-50亿元。

■产业纵览：中国眼科市场规模接近2,000亿元，上游市场集中度高。

从产业链划分，中国眼科市场可细分为眼科器械（份额16%）、眼科

用药（11%）、眼科医疗服务（73%）。

医疗器械：全球眼科器械市场规模为230亿美元，稳步增长，中

国眼科医疗器械市场五年复合增长率达到19.2%，预计2020年可

以达到317亿元，角膜接触镜和人工晶体在眼科医疗器械市场中

占比较高，份额为22%和17%。全球眼科器械主要由外资寡头垄

断，行业高度集中，前十名份额合计超在95%以上。目前国内的

眼科上游市场主要被进口产品占据（诺华、博士伦、强生），但国

内厂商已在人工晶状体、角膜接触镜等领域实现突破，具备进口

替代空间。

眼科药物：全球与中国眼科药物市场规模于2019年分别超过300

亿美元和30亿美元，国内眼科药品市场集中度高，进口药物占据

超过60%的市场份额（瑞士诺华、日本参天、德国Ursapharm份

额TOP3）,且眼科药物基础研究进展缓慢，2015年以来中国仅有

7种眼科新药获批,均由跨国药企开发，创新药物稀缺。

■医疗服务：2019中国市场规模超千亿，民营医院有望成为市场主体。

据国家卫计委统计，2011年-2018年，我国眼科医院诊疗人次从1277

万增长到2932万，入院人次从56.9万增长到201.2万，年复合增速分

别为10.9%和19.77%。与此同时，我国眼科医疗服务市场规模从2015

年的人民币507.1亿元增长到2019年的人民币1,037.4亿元，年复合增

长率为19.6%，预计到2025年可超过2500亿元。在细分市场上，医

学视光、白内障、屈光手术分别占据眼科医疗服务细分市场的前三位，

占比分别达到21.3%、18.1%和16.8%，合计超过50%。但同时我国目

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前屈光手术率约为0.25%，对比美国屈光手术率在0.8%至0.9%之间存

有差距；对于白内障手术，我国CSR（每年每百万人白内障手术例数）

2018年为2,662，与美、日等达国家10,000以上的CSR差距明显。从

机构主体来看，中国眼科专科医院中，民营医院占比超过90%，从2015

年的397家增长至2019年的890家，CAGR达到22.4%，有望成为未

来的市场主体。且从一级市场投资来看，根据企查查统计，2018至今

大部