20170413-海通证券-新能源汽车产业链-行业篇.pdfVIP

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行业研究/新能源汽车产业链证券研究报告

行业专题报告2017年04月13日

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投资评级增持维持新能源汽车产业链：行业篇

市场表现[Table_Summary]

投资要点：

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有色金属海通综指

19.48%

14.02%汽车行业：我们预计未来汽车80%是新能源汽车；特斯拉是先锋，领跑行业；

8.56%大众、通用等传统汽车巨头是主力，紧随其后；二者战略不同、发力时点有先

后，共促电动未来。特斯拉2016年销售整车7.6万辆，同比增速超过50%，2017

3.10%

年Model3将量产，全年销量有望达到15万辆，2018年Model3订单集中交

-2.36%

付，全年将达到50万辆，2020年有望突破100万辆，成为全球最大的电动汽

-7.81%

2016/42016/72016/102017/1车公司。

资料来：海通证券研究所

看好价值量高、存技术壁垒、盈利能力较强或短中期国产化条件相对成熟的细

相关研究分领域。我们认为，以ADAS、虚拟座舱、铝合金车身、车载充电机等为代表

的零部件产品，都是细分领域空间较大、存在一定壁垒、盈利能力较高的，并

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《新能源汽车产业链5月月报——全球

产销大增，价格继续上扬》2016.05.18且以龙头企业技术水平在短中期能够具备国产化条件的、或已有国内厂商进入

《新能源汽车产业链4月月报——量价特斯拉供应链、具备产业竞争力的优势领域。

齐升》2016.04.10

有色行业：新能源汽车的风头正盛导致碳酸锂产业站到了风口之上，也令三元

电池受到广泛关注。特斯拉用的是三元系正极材料NCA，唯一供货商是松下集

分析师:邓学团，国内间接供应商st金瑞小规模供应松下NCA前端材料。而三元电池中，金

Tel:(0755属钴同样是不能忽视的重要材料。

Email:dx9618@

证书:S0850514050002化工行业：特斯拉Model3拉动强，锂电池材料需求弹性空间大。锂电池主要

分析师:施毅由正极、负极、电解液和隔膜构成。其中正极材料是锂电池中最为关键的原材

Tel:(021料，在电池成本中所占比例可高达30%左右，目前主要包括钴酸锂、三元材料、

Email:sy8486@锰酸锂和磷酸铁锂，而负极则占锂电池材料成本的15%左右。电解液占锂电池

证书:S0850512070008材料成本的15%左右，是电池中离子传输的载体，一般由锂盐、有机溶剂和添

分析师:刘威加剂组成。隔膜占锂电池材料成本的25%左右，主要作用是使电池的正、负极

Tel:(0755分隔开