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行业研究/新能源汽车产业链证券研究报告

行业专题报告2017年04月12日

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投资评级增持维持新能源汽车产业链：标的篇

市场表现[Table_Summary]

投资要点：

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有色金属海通综指

19.48%

14.02%汽车行业：（1）宁波华翔：公司配套特斯拉车型铝饰条所带来的收入、利润将

8.56%持续扩张。特斯拉业务带动的收入、利润弹性将分别从0.3%、0.5%加速提升至

3%、6.4%，具有良好的增长空间。（2）天汽模：公司是特斯拉部分车身冲压件

3.10%

模具的供应商，受益特斯拉未来3~5年内电动新车型发布及已有车型的持续改

-2.36%

善，看好公司取得特斯拉订单的可持续性。（3）广东鸿图：受益特斯拉不断提

-7.81%

2016/42016/72016/102017/1升工艺水平、对标传统车厂，公司所供应的电池底座及支架产品的价值量将有

资料来源：海通证券研究所望持续提升。考虑到新能源汽车在未来3~5年将是一个技术进步、品质提升的

时期，看好公司未来在特斯拉车型上的供应产品价值量持续提升的可能。

相关研究

有色行业：中科三环：进入特斯拉产业链，尽享行业红利。公司于2016年10

[Tble_ReportInfo]

《新能源汽车产业链5月月报——全球

产销大增，价格继续上扬》2016.05.18月正式进入特斯拉产业链，是国内唯一一家与特斯拉达成采购意向的磁材企业。

《新能源汽车产业链4月月报——量价此次合作，再次印证了公司的强大的研发实力和行业影响力，未来公司将有望

齐升》2016.04.10尽享新能源汽车放量所带来的行业红利。

化工行业：（1）沧州明珠：公司是国内隔膜龙头，干法毛利率高于行业平均，

分析师:邓学湿法正处量、利齐升期。公司干法隔膜出货量稳定约1亿平米/年，工艺领先、

Tel:(0755且具规模优势，推动盈利能力超越行业平均水平。公司首条湿法产线2500万平

Email:dx9618@经1年调试已达产，并实现主流客户导入。（2）新宙邦：公司目前产能大约为

证书:S0850514050002两万吨左右，受益于新能源汽车的推广，销售情况可观，预计今年销量仍能持

分析师:施毅续增长。公司作为国内锂电解液生产的龙头企业，有望持续受益于新能源汽车

Tel:(021的高增长。（3）石大胜华：国内领先的碳酸二甲酯（DMC）生产商，能同时为

Email:sy8486@下游锂电池企业提供5种电解液溶剂，同时布局锂电池电解液溶质六氟磷酸锂。

证书:S0850512070008

分析师:刘威电新行业：（1）长园集团：长园华盛为锂电池电解液添加剂领军企业，主营产

Tel:(0755品包括碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（F