金融理论与实务第十二章至十四章总结.docx

第十二章货币供给与货币需求

货币职能产出货币需求。货币需求是指在一定的资源制约条件下，微观经济主体和宏观经济运行对执行交易媒介和资产职能的货币产生的总需求。货币需求是一种能力与愿望的统一体。

现实中的货币需求不仅仅是指对现金的需求，也包括了对存款货币的需求。

货币需求分析的宏观和微观视角

当强调货币的交易媒介职能时，往往从宏观视角对货币需求进行分析。这种视角从一个国家的社会总体出发，在分析市场供求、收入及财富指标变化的基础上，探讨一个国家在一定时期内的经济发展与商品流通所需要的货币量。

当强调货币的资产职能时，通常是从微观视角对货币需求进行分析。这种视角从社会经济微观个体出发，分析各经济主体的持币动机和持币行为，研究一个经济主体在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，所需持有的货币量。

把货币需求的分析分为宏观分析和微观分析，只是说明分析分角度和着力点有所不同，并不意味着可以厚此薄彼或相互替代。在对货币需求进行研究时，需要将二者有机结合起来。一方面是因为宏观与微观的货币需求分析之间存在着不可割裂的有机联系，宏观货币需求分析不能脱离微观货币需求，而微观货币需求分析中也包含了宏观因素的作用。另一方面，因为货币需求既属于宏观领域，又涉及到微观范畴，单独从宏观或微观角度进行分析都有所缺憾。

名义货币需求是指个人、家庭、企业等经济主体或整个社会在一定时点所实际持有的货币数量，通常以表示。

实际货币需求是指名义货币数量在扣除了物价变动因素之后的货币余额，它等于名义货币需求除以物价水平，即/。

货币需求理论发展

马克思的货币需求理论（）

该理论认为在一定时期内执行流通手段职能的货币必要量主要取决于商品价格总额和货币流通速度。它与商品价格总额呈正比，与货币流通速度成反比。它反映了商品流通决定货币流通这一基本原理。

费雪交易方程式

从宏观视角研究货币需求的问题，仅着眼于货币作为交易媒介的职能，认为决定一定时期名义货币需求数量的因素主要是这一时期全社会一定价格水平下的总交易量与同期的货币流通速度。

剑桥方程式

将货币需求与微观经济主体的持币动机联系起来，开始注重货币的资产职能，将更丰富的变量引入到货币需求影响因素的分析中。

交易方程式和剑桥方程式的区别：

一是以收入Y代替了交易量T;二是以个人持有的货币需求对收入的比率k代替了货币流通速度V。

费雪方程式是从宏观角度分析货币需求的产物，它表明要维持价格水平的稳定，在短期内制度因素决定的货币流通速度可视为常数的情况下，商品交易量是决定货币需求的主要因素。剑桥方程式则是从微观角度分析货币需求的产物，出于种种经济考虑，人们对于持有货币有一个满足程度的问题：持有货币要付出代产物，如丧失利息，这个代价是对持有货币数量的制约。

剑桥方程式中的货币需求决定因素多于费雪方程式，特别是利率的作用已经成为不容忽视的因素之一，只是在方程式中没有明确地表达出来。

凯恩斯的货币需求理论，贡献在于他对货币需求动机的剖析并在此基础上把利率稳定地，不可动摇地引入了货币需求函数，从而使利率对货币需求的影响从幕后走到台前。

偏好货币的流动性是出于交易动机、预防动机、投机动机（投机性货币需求最主要受利率的影响是利率的递减函数。人们对现存利率水平的估价成为人们在货币和债券两种资产间进行选择的关键。如果人们确信现行利率水平高于（低于）正常值，就意味着他们预期利率水平将会下降（上升），从而债券价格将会上升（下将），人们就必然会多持有债券（货币）。）

货币总需求函数凯恩斯把利率视为自变量

弗里德曼的货币需求理论影响货币需求的三类因素

总财富水平（永恒收入，是指一个人在比较长的一个时期内的过去。现在和今后预期会得到的收入的加权平均数，它具有稳定性的特点。弗里德曼认为，货币需求与永恒收入呈正比关系，由总财富决定的永恒性收入水平越高，货币需求越大。）持有货币的机会成本、持有货币给人们带来的效用

计划经济体制下，我国的货币需求基本上是交易性货币需求，商品流通几乎成为决定货币需求的唯一重要因素。20世纪60年代初，我国的银行工作者在理论界对马克思货币必要量公式研究的基础上，对我国多年的商品流通与货币流通之间的关系进行实证分析，得出了一个经典的“1：8”经验式。直到改革开放前，“1：8”经验式一直作为衡量我国货币流通正常与否的尺度。改革开放后，计划经济体制向市场经济体制的根本性变革对货币需求产生了重大影响。决定和影响我国现阶段货币需求的因素主要有：收入、物价水平、其他金融资产的收益率水平、其他因素（信用发展状况、金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣、社会保障体制的健全与完善）。

货币供给是指一定时期内一国银行系统向经济中投入或抽离货币的行为过程。这个过程包括两个紧密相连的部分：中央银行创造基础货币；商业银行创造存款货币。

基础货币由流通中的