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行业研究

2024118

市场研究部年月日

国防军工央企2024年三季报分析看好

市场表现截至2024.11.7

行情回顾

2024年前三季度，A股市场呈现宽幅波动，主要指数保持上涨态势，

前三季度上证指数上涨12.15%，沪深300指数上涨17.1%，国防军

工（申万）指数上涨2.44%，跑输沪深300指数14.66个百分点。前

三季度A股市场波动较大，9月下旬央行等部门出台政策组合拳，资

本市场快速回升，各行业板块均明显上涨，国防军工板块排名行业涨

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幅榜第位。

国防军工行业央企共42家，2024年前三季度，股价上涨的公司为20

47.6%42.62%

家，占比为，涨幅前三的公司为中国船舶（）、中国

重工（33.41%）和中航西飞（23.9%）。股价下跌的公司为22家，数据来源：Wind，国新证券整理

占比为52.4%，跌幅前三的公司为振华风光（-31.64%）、航天南湖

-27.9%-23.76%

（）和振华科技（）。

国防军工央企上市公司业绩情况

2024年前三季度，42家国防军工央企上市公司中，32家公司盈利，

占比76.2%，10家公司亏损，占比为23.8%。归母净利润最高的公

司为中航光电，2024年前三季度实现归母净利润25.13亿元，同比下

降8.23%。归母净利润规模居前的公司还包括中国船舶和中航沈飞，

其中中国船舶实现归母净利润22.71亿元，同比增长13.12%，中航

沈飞实现归母净利润18.18亿元，同比下降26.95%。前三季度归母

净利润亏损最大的公司为航天发展，亏损5.58亿元，亏损幅度同比扩

大，其它9家公司归母净利润亏损在0-1亿元之间。

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前三季度军工央企归母净利润同比增长的公司为家，占比为

33.3%。前三季度营业收入同比增长的公司为12家，占比为28.6%。

国防军工央企一利五率

2024年前三季度，42家国防军工行业央企合计实现利润总额198.75

亿元，同比下降18.7%，央企整体资产负债率为55.74%，同比降低分析师：易华强

0.5个百分点，营业现金比率为-21.44%，同比下滑5.4个百分点。登记编码：S1490513080001

2024年前三季度，军工央企净资产收益率为3.21%，同比下降0.9个邮箱：yihuaqiang@

百分点。军工央企劳动生产率为103.83万元人，同比下降/11.96%。

从一利五率指标来看，2024年前三季度，国防军工央企利润总额同比

下降，净资产收益率也有所下降，央企盈利能力有所下滑。行业资产

负债率同比下降，央企资产负债结构优化。2024年前三季度，央企营

业现金比率为负且有所下降，现金流状况下滑。三季度末，42家央企

员工总数30.06万人，同比增长7.7%，央企整体营业收入下降，劳

动生产率有所下滑。

国防军工行业央企产业控制力

证券研究报告

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