传统旺季叠加政策落地，“银十”销售显著回暖.pdfVIP

2024年11月11日

房地产行业1

第一部分:股市

近一个月中国企业指数弱于内地开发商股价表现行业资产净值折让进一步缩

小至84.8

图表1:五大涨跌股，近一个月总回报图表2:五大涨跌股，年初至今总回报

资料来源彭博、交银国际（截至:2024年11月4日）资料来源彭博、交银国际（截至:2024年11月4日）

图表3:行业资产净值折让

资料来源彭博、交银国际预测（截至:2024年11月1日）

下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或2

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第二部分:房企销售表现

10月百强开发商销售额显著上行；4季度关注政策加持下回暖的持

续性

10月前百开发商销售数据明显回暖，环比提高70%

根据克而瑞的初步数据，10月由于行业支持政策陆续落地，叠加进入传统旺

季，前百开发商的销售额环比出现明显提升2024年10月全口径销售总额由

9月2,736亿元（人民币，下同）环比显著增加70.1至4,654亿元2024年10

月销售总面积约为2,322万平方米，环比提升52.12024年前十个月合同销

售总额同比下跌34.8至33,258亿元（2023年前十个月：51,003亿元）

24家上市开发商的10月销售额环比增加74.0%

我们跟踪的24家主要上市开发商10月销售额显著回暖，环比提升74.0，主

要由于量价齐升，销售面积大幅增加（环比+58.0）的同时，销售均价也有所

提高（环比+7.4）然而，24家开发商首十月销售额与去年同期相比仍全线

下跌，但下跌幅度有所收窄其中国企的跌幅普遍小于民企，国企合同销售跌

幅基本在15-25，而民企跌幅则达到45-65在10月销售额排名前十开发商

中，国企数量为9家，民企仅有1家（为龙湖集团，排名第9位）。在前50的

房企中，前十个月国企合同销售额市占率进一步扩大至73.3（首九个月：

72.7）

政策落地促进市场止跌回稳，持续关注未来回暖可持续性

自9月26日中央政治局会议首次提出要“促进房地产市场止跌回稳”后，10

月国家层面楼市支持政策纷纷落地10月17日国新办座谈会上公布了“四个

取消、四个降低、两个增加”的政策组合拳，紧接着10月21日央行降息落地

地方层面也积极相应，各地加快落地楼市宽松政策，包括下调首付比例、住房

贷款利率下限及公积金贷款利率等我们认为当前国家稳定房地产行业的信号

明确，直指行业“止跌回稳”，有利于市场的加速修复10月份的销售在政策

组合拳和传统旺季的影响下，看到了明显的复苏态势，我们预计4季度整体购

房情绪将持续边际复苏，行业基本面也将有所恢复，持续关注4季度销售回暖

情况

下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或3

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图表4:2024年10月主要开发商的合同销售额

——合同销售额(十亿人民