淳中科技覆盖报告：显控龙头自研芯片巩固地位，进军AI算力检测成长可期.pdfVIP

淳中科技(603516)公司深度

正文目录

1显控龙头，稳健增长6

1.1业内领先的专业音视频厂商，积极布局XR、AI等新兴领域6

1.2股权结构相对集中，持续进行股权激励9

1.3盈利拐点将至，新业务有望贡献增长新动力9

2技术发展+场景拓宽，供需驱动国内音视频市场规模扩张10

2.1专业视听行业集中度较高，国产厂商有望弯道超车10

2.24K/8K超高清+5G等技术进步，使下游应用场景不断拓宽12

2.2.1供给端：超高清技术成熟落地，5G网络建设及无线通信宽带升级12

2.2.2需求侧：技术突破使下游需求扩大，应用场景推陈出新13

2.2.3供需共驱专业音视频行业增长，年均复合增速达8%14

3自研显控芯片构筑核心竞争力，XR、AI有望贡献新弹性14

3.1自研专业ASIC芯片发布，有望进一步提升技术领先优势14

3.2国家提振应急通信以及军工行业修复，专业视听产品业务有望受益16

3.3XR有望进入高速发展期，公司已有多款产品布局18

4与N公司合作拓展AI业务，有望打造第二成长曲线19

4.1AI应用发展驱动算力投入，AI芯片需求持续高速增长19

4.2公司与N公司在液冷、检测领域实现合作，成长空间广阔20

4.3积极拥抱AI浪潮，布局AI技术赋能行业客户21

5盈利预测及估值22

5.1盈利预测22

5.2估值分析23

5.3风险提示23

3/25请务必阅读正文之后的免责条款部分

淳中科技(603516)公司深度

图表目录

图1：逐步拓展形成专业视听、虚拟现实、人工智能和专业芯片四大产品系列6

图2：公司专业试听产品广泛应用于各行业7

图3：公司积极拓展新业务8

图4：研发支出占总收入比重整体呈上升趋势8

图5：研发人员数量占员工人数比重保持较高水平8

图6：公司股权结构9

图7：2017年至2024Q1-Q3公司营业收入及同比增速9

图8：2017年至2024Q1-Q3公司归母净利润及同比增速9

图9：2022Q1-2024Q3营收YOY及归母净利润YOY季度变化10

图10：2017年至2024Q1-Q3公司费用率水平10

图11：2024H1公司收入结构10

图12：2024H1公司毛利结构10

图13：显控系统产业链11

图14：中国超高清视频产业规模快速增长13

图15：实时音视频行业应用场景13

图16：全球专业音视频行业市场规模预测14

图17：我国专业音视频行业市场规模预测14

图18：公司专业芯片产品14

图19：小间距LED显示产品比重逐步提升15

图20：2021年全球LED显示驱动芯片竞争格局15

图21：Coollights寒烁LDV4045芯片参数16

图22：Thor雷神ULC32A芯片特征16

图23：中国自然灾害直接经济损失金额（亿元）16

图2