一个新的增量货币数量方程式—基于中国的数据分析.docxVIP

Finance金融,2011,1,80-95

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ANewQuantityEquationofMoneyChanges

—EmpiricalAnalysisBasedonChineseData

HuqinYan1,ZhenyuLiu2

1XiamenNationalAccountingInstitute,Xiamen2ManagementSchool,XiamenUniversity,Xiamen

Received:Aug.22nd,2011;revised:Aug.27th,2011;accepted:Sep.6th,2011.

Abstract:BasedontheFriedmanquantitytheoryofmoney,bycriticallyanalyzingthequantityequationofmoney,thispaperhascreatedanewmodelofquantityequationofmoneychanges.Afteranalyzingthenewmodel’slogicalrelationsbetweentheirvariablesandapplyingtheChineseannualdatasamplesduring1991~2009totheempiricalanalysis,severalsignificantresultshavebeenachieved.Themajorresultofthispaperisthat,formoneysuchasM0,M1,andM2,astrongersubstantialnegativelinearrelationshipexistsbe-tweentheexcessmoneygrowthrateandinflationrate.ThisresultistotallydifferenttotheresultsupposedontheFriedmanquantitytheoryofmoney.

Keywords:QuantityEquationofMoney;QuantityEquationofMoneyChanges;ExcessMoneyGrowthRate;InflationRate

*一个新的增量货币数量方程式

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——基于中国的数据分析

阎虎勤1，刘震宇2

1厦门国家会计学院，厦门

2厦门大学管理学院，厦门

收稿日期：2011年8月22日；修回日期：2011年8月27日；录用日期：2011年9月6日

摘要：本文从Friedman的货币数量论出发，通过对Friedman的货币数量方程式的批判性分析，提出了一个新的增量货币数量方程式模型。通过对该模型中各个变量的逻辑关系进行分析，并采用中国1991~2009年的年度数据为样本进行实证分析，得出了一些有意义的结论。本文的主要结论是，对于货币M0、M1、M2等货币类型来说，它们的超额货币增长率与价格指数之间的线性关系具有显著、且很强的负相关性。这一主要结论与Friedman货币数量论的结论完全相反。

关键词：存量货币数量方程式；增量货币数量方程式；超额货币增长率；通货膨胀率

1.引言

在研究中国货币供应超额增量和超额增长指数与通货膨胀之间的关系时，我们提出了一个新的收入型货币数量方程式(阎虎勤、刘震宇，2011)[1]，即增量形式的收入货币数量方程式，或称为增量货币数量方程式。增量货币数量方程式是一个与传统的Friedman货

币数量论的存量货币数量方程式完全不同的新的货币

*资助信息：本研究得到国家自然科学基金项目“电子商务环境下组织之间协调机制的研究”(项目批准号的资助。

数量方程式。当以增量货币数量方程式为基础，以中国1978~2009年的数据为样本，进行实证分析时，我们发现了一个与Friedman的假定完全不同的结论：即货币的超额增长率与通货膨胀率之间具有显著的负相关性；货币的超额增长并没有像Friedman假定所认为的那样带来价格指数的同比例增长，而是从相反的方向上制约了通货膨胀的进一步增长。由于这一结论与传统Friedman货币数量论的假定完全相反，我们需要对其进行更加深入地讨