《企业现金流管理问题研究开题报告(含提纲)3800字》 .pdfVIP

论文（设计）题目：房地产公司自由现金流管理分析

一、研究的现状及其意义

（一）研究背景

目前，我国为了规范房地产行业的良性发展实施了新一轮的宏观调控，一

线城市调控力度较大，二三线城市调控力度不足，调控政策虽然控制了房价涨

幅，但反弹力度较大，一旦放松，反弹空间极大。在2019年两会期间，中国

银保监会副主席王兆星明确表示会加强对房地产行业贷款的监管，在保障住房

贷款基本需要的同时，加强对投资、投机性贷款的控制，防范房地产金融风险。

在全国调控力度加大的情形下，我国房地产交易市场总体运行态势趋稳及市场

预测逐渐趋于理性。根据住房和城乡建设部2019年一季度对我国主要城市新

房及二手房交易数据的检测，量价双跌现象较为普遍，局部城市仅小幅回暖。

根据今年行业态势，房地产企业自由现金流必会受到很大的冲击，今年行业发

展会陷入紧缩的状态。国家的调控方向整体向稳，因地制宜各城市调控自主性

较高，在政府精细化调控下，有效避免了市场价格暴涨暴跌现象的出现，整个

行业发展趋于平稳。房地产企业在战略上往往会“扬长避短”，放弃短期得失，

着眼长远发展，这对于企业的资金管理极为重要。

与房地产行业相关的研究一直在我国理论界和实务界都备受关注，其原因

在于该行业不仅是我国产业链中极为重要的一环，同时与民生息息相关。正是

由于过去10年间房地产业发展一日千里，加之该行业与其他行业间的紧密联

系，我国多条产业链也随之迅猛发展，加快了我国城市化进程，同时支撑起了

国民经济的稳定增长。对于房地产行业而言，行业发展的黄金年代已经逐渐过

去，很多房地产企业开始“去地产化”向多元化发展转型，尤其是在近两年国

家坚持“房住不炒”原则，实施各种调控政策的情况下，房地产企业的自由现

金流是否健康，企业自由现金流管理是否恰当，这恰恰是衡量一个房地产企业

能否在未来市场中站稳脚跟并谋求转型发展的关键。

（二）研究现状

1.国外研究现状

Michael（1986）最早提出了企业现金流这一概念，自此其他学者开始了

对现金流的研究。

Callen和Segal（2004）两位学者对一家企业的现金流和企业价值评估的

相关关系进行了实验，认为企业的现金流信息与公司的利润在某种程度上有相

同的概念。因此，对股价的影响效果是一样的。

Noe和Parker（2011）运用实物期权评估法评估了一家生物实验室的企业

价值，这种方法将企业视为一个项目的组合，这种方法在企业价值评估中，无

法做到全面，所以在对企业进行价值评估时应选择符合企业实际情况的评估方

法。

John和Thomas(2015)对一家民营企业进行了价值评估，并通过对民营企

业的价值驱动因素进行具体分析得出结论：税后净利润、加权资本成本以及投

资回报率是影响价值提升的关键因素。

Peter（2017）提出企业财务计量是将所有资产组合起来的，价值评估是以

企业的商业活动为基础的，因此在评估企业价值时，企业财务计量和自由现金

流方得到的企业价值不同。

2.国内研究现状

杨成炎（2015）通过对2009年至2013年A股上市公司的样本研究，得

出企业价值和自由现金流有明显的正相关性。

范丽平（2018）指出，自由现金流是影响公司经营的原因，自由现金流是

否稳定对公司的投融资行为和股利制度会有一定程度的影响，进一步会对公司

整体价值产生影响。

胡冰（2016）证实了在评估过程中，自由现金流存在不能忽略的作用，在

研究中，她还对评估中存在的问题提出了优化的概念和设想。

邓伟健（2019）在企业日常的经营活动中，会遇到很多对管理工作的效率

和质量造成影响的因素，其中自由现金流是影响最大的因素，所以，相关人员

应对自由现金流管理予以足够的重视。

王海朋（2019）对自由现金流的基本含义进行阐述，从投资决策、代理费

用及权限分配等角度分析了自由现金流的应用现状，以此为基础，提出自由现

金流的分析方法及适用情况。

杜龙和张军平（2019）基于自由现金流的管理，使用财务分析体系对财务

报表进行分析探讨，对其进行重新调整进而减少杜邦分析的现有不足，同时，

现金流指标的引进使得系统更加全面。

杨琳（2020）指出自由现金流不受人力因素的影响，能够体现货币的时间

价值并客观地反映企业的价值，弥补会计利润核算的缺陷，但自由现金流更加

适用于相对发展稳定的企业。

二、研究目标、研究内容和拟解决的关键问题

（一）研究目的