食品饮料行业2024Q3大众品需求承压，原材料红利释放.pdf

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正文目录

1.2024Q3大众品需求承压，原材料红利释放5

1.12024Q3餐饮增速环比略有放缓5

1.22024Q3大众品成本红利进一步释放7

2.2024Q3大众品企业利润表现优于收入8

2.12024Q3大众品企业利润端表现更优8

2.2成本红利释放，盈利水平进一步回升11

3.2024Q3大众品个股业绩分化明显15

3.1基础调味品：表现分化，龙头集中15

3.2复合调味品：景气向上，格局稳定16

3.3乳制品：短期利润拐点已现，期待乳制品周期17

3.4休闲零食：渠道红利延续，维持高增势能18

3.5餐饮供应链：需求承压，速冻米面竞争加剧20

3.6开店业态：需求承压，期待修复21

3.7保健品：需求疲软，仍有承压22

4.投资建议：关注需求端改善、基本面优质的大众品龙头23

4.1建议关注大众餐饮相关的优质个股23

4.2建议关注乳制品产业周期，推荐优质龙头24

4.3建议关注高景气赛道24

5.风险提示24

图表目录

图表1：2024Q3餐饮端表现疲软（图为餐饮收入较2019年的复合增速）5

图表2：2024Q3限额以上餐饮企业的相对景气度逐月度修复（图为餐饮收入较2019

年的复合增速）6

图表3：个人所得税同比下滑，但2024Q3降幅收窄（单位：%）6

图表4：国民消费者信心指数仍处低位6

图表5：2024Q3限额以上餐饮企业的相对景气度逐月度修复（图为餐饮收入较2019

年的复合增速）7

图表6：大豆价格持续下探7

图表7：白砂糖：价格处阶段性低位7

图表8：棕榈油价格仍处阶段性低位8

图表9：生鲜乳价格仍在继续下降8

图表10：玻璃价格进一步下行8

图表11：PET（包装物）价格仍处阶段性低位8

图表12：大众品板块重点公司收入（亿元）10

图表13：大众品板块重点公司业绩（亿元）11

图表14：大众品板块重点公司毛利率水平（毛利率单位：%）13

图表15：大众品板块重点公司归母净利率水平（单位：%）14

图表16：基础调味品公司业绩汇总15

图表