《证券投资实务》项目5-金融衍生工具.pptx

项目五金融衍生工具

content金融衍生工具概述01金融期货02金融期权03其他衍生工具04

Part01金融衍生工具概述

案例：郁金香泡沫17世纪早期，郁金香从南欧被引入荷兰，由于郁金香有较高的观赏价值，并可以用于装饰，因此被上层社会视为财富与荣耀的象征，我们可以把郁金香堪称是17世纪的奢侈品，而郁金香由于量少，因此价格也较高，投机商看中其中的商机，开始培育郁金香新品，并囤积郁金香球茎，以此推动价格上涨。

案例：郁金香泡沫1635年，炒买郁金香的热潮蔓延为荷兰的全民运动，人们购买郁金香已经不再是为了其内在的价值或作观赏之用，而是期望其价格能无限上涨并因此获利。1637年2月4日，郁金香市场突然崩溃，六个星期内，价格平均下跌了90%。郁金香泡沫是人类历史上第一次有记载的金融泡沫经济，泡沫的破裂给荷兰经济造成了沉重的打击。

案例：郁金香泡沫郁金香泡沫的形成与期货合约也有一定的关系。在1634年以前，郁金香和其他花卉一样是由花农种植并直接经销的，价格波动幅度不大。在1634年底，荷兰的郁金香商人们组成了一种类似产业行会的组织，基本上控制了郁金香的交易市场。这个组织规定任何郁金香买卖都必须要向行会缴纳费用，每达成一个荷兰盾的合同要交给行会四十分之一的荷兰盾，对每个合同来说，其费用最多不超过三个荷兰盾。

案例：郁金香泡沫由于郁金香的需求上升推动其价格上升，人们普遍看好郁金香的交易前景，纷纷投资郁金香。郁金香球茎的收获期是每年的九月，在1636年底，荷兰郁金香市场上不仅买卖已经收获的郁金香球茎，而且还提前买卖在1637年将要收获的球茎。这些在1636年买卖1637年才能收获的郁金香的合约就是期货合约。郁金香的交易被相对集中起来以后，买卖双方的信息得以迅速地流通，整个市场的交易成本被大大降低。在郁金香早期的期货市场并没有明确的规则，对买卖双方都没有什么具体约束，在很短的时间内就可以几经易手。在多次转手过程中，郁金香价格也被节节拔高，助推了郁金香泡沫的形成。

一、金融衍生工具的概念金融衍生工具也叫金融衍生产品，是指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。

二、金融衍生工具的特征跨期性杠杆性联动性高风险性

二、金融衍生工具的特征杠杆效应假设某期货品种保证金定为合约价值的8%（交易所），期货公司加收一定比例（如2%），并随市场风险不断变化而适当调整.于是实际合约保证金率——10%如买入该期货合约总价值为50000则所需保证金50000*10%=5000

二、金融衍生工具的特征保证金制度（杠杆效应）￥100￥110￥100100￥90010010010%10%100%全额交易保证金交易做多情况下财富增长快财富增长快

二、金融衍生工具的特征100￥900100￥9000￥100￥90￥10010%10010%10%100%全额交易保证金交易做多情况下风险成倍扩大

想一想期货交易的杠杆性决定了：收益可能成倍放大，损失也可能（）。A.不变B.成倍缩小C.成倍放大C

三、金融衍生工具的作用3.调控价格水平4.提高资产管理质量2.形成权威价格1.转移风险

四、金融衍生工具的发展A1.金融衍生工具产生的最根本原因是避险20世纪70年代以来，布雷顿森林体系的崩溃,1973年和1978年两次石油危机使西方国家经济陷入滞胀，面对利率市场、汇率市场、股市、债市价格的剧烈波动，市场风险急剧加大，迫使商业银行、投资机构、企业开始寻找可以规避风险、进行套期保值的金融工具，金融期货、期权等金融衍生工具便应运而生。B2.金融自由化和金融机构的利润驱动推动了金融衍生工具的发展20世纪80年代以来，随着以美国为代表的全球金融市场都开始了自由化的浪潮，多元化经营的金融机构夺走了银行业的一大块业务，越来越多的商业银行开始把金融衍生工具视为未来新的增长点。C3.我国金融衍生工具的发展1992年，上海外汇调剂中心率先创办了上海外汇期货市场，开办了人民币汇率期货交易，同年，国债期货也开始试点2006年9月8日，中国金融期货交易所挂牌成立。2010年4月16日股票指数期货推出，我国的金融衍生工具市场进入稳步发展时期。

Part02金融期货

一、金融期货概述期货合约是指由期货交易所统一制定的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。金融期货是期货的一种，是以金融商品合约为交易对象的