基于SBM-Tobit的旅游上市企业融资效率研究.pdf

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摘要

旅游产业所需投资金额大,投资回报周期长,收益水平不高,往往需要大量

的资金支撑企业运转。现阶段旅游企业面临着经营规模小、业务分散、缺少足值

有效的抵押担保物等问题,这样的行业特性使得旅游企业申请贷款困难而导致融

资约束。同时,受经济、自然、人文环境等多重因素影响,旅游企业收益的不确

定性极高,从而影响旅游企业现金流。此外,我国的旅游业上市公司业务范围更

为广泛,普遍存在一定程度的综合化经营。不同行业、不同企业的资本结构、资

产结构及业务类型存在差异,使得融资问题也存在一定的异质性。

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