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财源FINANCERESOURCE37

疫情下传统行业盈利能力分析

—以服装行业为例

疫情期间，一个企业的业绩增长乃至持续发展依托的是企业的利润，企业的资源与行动都应当着眼

于利润的增长，争取当下的成功

文/牛蕾刘强

统行业也称为传统产业，包括电子行基本稳定在1.48左右。同时，拉夏贝尔速动比率在

业、制鞋、制衣、光学、机械等。其中，服2017年到2021年一直低于1，而森马服饰和太平鸟的

传

装业的兴盛大大推动了中国国民经济的速动比率大于拉夏贝尔。这两组数据说明，相比之

发展。近年来服装企业积极顺应产业结构加速转下森马服饰的短期偿债能力最强，其次是太平鸟，

型的态势，努力寻求新的蜕变。然而，受国内经济拉夏贝尔的短期偿债能力最弱。

市场下行的影响，我国服装行业普遍面临库存压力从企业资产负债率来看，森马服饰和太平鸟

倍增以及资金周转困难的问题。本文从财务视角的资产负债率趋势线维持在20%至60%，说明两家

出发，对比拉夏贝尔服饰股份有限公司（以下简称公司有一定的偿债能力；拉夏贝尔2017年的资产

“拉夏贝尔”）、森马集团有限公司（以下简称“森负债率尚且低于50%，到2021年这一数据却已高达

马服饰”）和太平鸟集团有限公司（以下简称“太平162.72%，这说明其财务风险不断升高，不利于企业

鸟”）三家企业，分析其偿债能力以及盈利能力，以的发展。

提出帮助服装行业提高盈利能力的方法。另外，自2018年以来，拉夏贝尔主营业务收入

增长率急速下降，最终变为负数；自2019年以来，

从财务角度分析拉夏贝尔的业绩大幅下滑，净资产收益率也不断

拉夏贝尔、森马服饰和太平鸟都是服装行业降低，变成负数。这意味着拉夏贝尔给股东带来利

的知名品牌，其市场定位同为“大众休闲”，经营益的能力不断下降，企业已经进入衰退期，不再具

模式也都是“快时尚”，因此三者具有许多相似点备更新产品的能力，也无法与竞争对手继续对抗。

和可比性。与之类似的是森马服饰，其公司净资产收益率也

看企业的发展如何要看企业的流动比率，这呈下降趋势，股东的收益水平逐步降低。而太平鸟

一指标可以作为企业信用判断的基础，同时也能的净资产收益率一直处于上下波动状态，总体呈现

够反映出企业的经营管理能力和运营效率，这一上升趋势，且主营业务收入增长率在2021年超过了

比率在2左右较为合理。拉夏贝尔的流动比率自10%，短时间内不会面临更新产品的风险，这些都

2017年的1.35降至2021年的0.12，该企业五年来的流使得太平鸟具备吸引更多投资者的能力。

动比率均小于2，并且一直在下降。横向分析来看，

森马服饰的流动比率虽然也逐年下降，但基本是从财务视角看原因

大于2的，远高于拉夏贝尔，短期偿债能力相对较2021年11月24日，拉夏贝尔申请破产清算，市

强；太平鸟五年来的流动比率