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案例·实践

企业盈利能力分析

—以哈药集团为例

刘诗茵（东北农业大学）

摘要：盈利能力是指企业获取利润的能力，分析企业的盈利能力能够更好地掌握企业经营状况，制定提升盈利能力

的措施，这对企业长远发展至关重要。本文以哈药集团为例，采用指标分析法进行盈利能力分析，并结合杜邦分析

体系对净资产收益率进行拆解，研究影响哈药集团盈利能力提升的因素，为哈药集团及制药行业提出改善盈利能力

的建议。

关键词：哈药集团；盈利能力；指标分析法；杜邦分析体系

近年来，面对各种挑战和竞争压力，制药行业若想取得评估公司的财务状况和经营业绩的方法。采用与企业盈利能

长足发展，必须重视对盈利能力的分析，较为直观地衡量企力相关的指标进行分析，可以直观地了解企业盈利情况。

业的经营业绩，并在其中发现企业经营存在的问题，改善企本文采用指标分析法，通过销售毛利率、销售净利率、净

业经营管理制度，提出相应改善举措。资产收益率分析企业产品盈利能力，并采用杜邦分析体系对净

资产收益率进行拆解，探究哈药集团盈利能力的影响因素。

公司简介一、销售毛利率分析

一、哈药集团简介销售毛利率是毛利占营业收入的百分比，用公式表示：

哈药集团股份有限公司（简称“哈药集团”，股票代码毛利/营业收入×100%，其中毛利是营业收入减去营业成

为600664）于1993年6月在上海证券交易所上市，是全国本的差额。2018—2022年哈药集团毛利率分别为27.24%、

医药行业首家上市公司。哈药集团融医药制造、贸易、科研23.94%、21.76%、23.71%、24.67%。哈药集团毛利率在

于一体，主要经营范围涉及抗生素、化学药物制剂、非处方2018—2022年总体平稳，长期在24%上下浮动，说明企业

药品及保健品、现代中药、生物工程药品、动物疫苗、医药在主营业务方面的盈利能力较为稳定，但其毛利率远低于行

流通七大产业领域。业平均毛利率水平且增长幅度小（见图1）。

二、哈药集团现状分析

哈药股份于1993年上市，此后，哈药集团业绩突破性

发展，并于2010年创造了11.3亿元的净利润峰值。由于哈

药集团对广告营销的大量投入，集团旗下的“新盖中盖牌高

钙片”“哈药六牌钙加锌”等多个产品也广为人知。然而自

2013年以来，受国家限抗政策、医保控费及哈药集团自身发

展重心偏移等主客观因素叠加的影响，哈药集团营业收入开

始出现显著下滑趋势，且产品在市场上缺乏竞争力。基于公

司发展现状，对哈药集团进行合理的盈利能力分析、提出改

善举措并创造新的利润增长点对集团发展尤为重要。图1 销售毛利率

（资料来源：根据公司年报数据整理计算所得）

哈药集团盈利能力分析销售毛利率的变动是由营业收入和营业成本的变动引起

指标分析法是指通过对财务报表中的各项指标进行分析的。根据年报显示，2018—2022年哈药集团营业成本总体呈

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营销界

上升趋势，这一方面是由产品销量增长所致，另一方面则是可知，哈药集团净资产收益率在2018—2020年持续下降，

受新冠疫情和自然灾害引起的原材料价格上涨的影响。面对