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第2022年第10期商业经济No.10，2022
（总第554期）SHANGYEJINGJITotalNo.554
云南白药的盈利能力分析
———基于杜邦分析法
方克著，李小文
（云南师范大学，云南昆明650500）
[摘要]随着政策浪潮席卷医药行业的大环境下，中医药产业可谓是红利政策接踵而至，让越来越多的投资者关
注到了中医药企业的盈利发展。云南白药作为中医药企业中的老牌企业，投资者则给予更多青睐，而无论是企业的哪一方
利益相关者，都对于企业的盈利能力给予重大的关注度，普通的分析方法并不能给投资者们传递足够的信息。通过运用杜
邦分析法对云南白药2019-2021年的财务报表进行概括分析，通过杜邦分析法的运用对该公司的盈利能力、营运能力、偿
债能力等方面分析，找出不足之处，并提出些许意见，望能对各类投资者提供参考。
[关键词]杜邦分析法；盈利能力；权益净利率
[中图分类号]F270[文献标识码]A[文章编号]1009-6043（2022）10-0107-02
DOI:10.19905/j.cnki.syjj1982.2022.10.063
一、引言(二)云南白药概述
云南白药是全国闻名的药企，其历史可以追溯到119
目前国内学者和评估机构对云南白药公司进行财务
年前，是名列首批国家创新型企业，是享誉中外的中华老
分析时，大多数都是运用哈佛分析体系和雷达图分析法
字号品牌，旗下的云南白药牙膏、云南白药喷雾剂销量稳
进行综合评价分析。储一昀和王安武(2000)在《会计研
居全国前列，于1993年12月于深交所上市，是云南省第
究》中认为：公司盈利问题对于公司是非常重要的问题，
一所上市的公司。
它直接关系到公司各个方面的相关利益关系人的权益，
(三)用杜邦分析法对云南白药进行财务分析
把公司的盈利情况分析清楚是十分关键的。卢根发
根据云南白药公司2018-2021年的财务报表计算出
(2006)在《产业与科技论坛》认为，杜邦分析法的关键在杜邦分析体系的各类指标的财务数据如表1所示，并且因
于对财务指标的理解分析加以运用提出建议。杜邦分析为绝对值指标具有同行业可比性，本文同时选用了其同行
法具有兼顾整体指标反映以及指标达成细节分析的效业的同仁堂和九芝药业的数据来进行对比，更能在对比中
果，切实地梳理出影响集团公司净资产收益率的核心因发现云南白药公司的盈利能力与发展能力的情况。
素，已更好的达到更好日常经营管理、企业收益提高的目表12018-2021年云南白药、九芝堂、葵花药业的杜邦分析相关指标
标。本文选择云南白药作为案例对象，采用杜邦分析法对公司
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