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中国转型金融发展研究1

力争2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和，是中国

作出的重大战略决策。绿色低碳发展是经济高质量发展的必由之

路，任重道远，必须立足国情，统筹兼顾碳减排目标与保持经济

合理增长。从全球当前情况看，绿色金融发展较快，但金融支持

主要着眼于“纯绿”或接近“纯绿”的经济活动，现已动员的资

金距离实现《巴黎协定》目标还相去甚远。为有效应对气候变化，

全球特别是发展中经济体，还应鼓励发展转型金融，支持高碳行

业、企业和项目向低碳转型，更好地满足大规模能源结构、产业

结构转型的投融资需求。

本报告重点围绕转型金融标准、信息披露、相关激励政策、

支持转型的金融产品和工具、公正转型等转型金融的五大支柱，

以及金融支持绿色低碳技术研发应用，金融支持部分高碳行业低

碳转型案例，居民绿色环保生活方式转型、可持续金融能力建设

等进行了有针对性的专题研究。

一、转型金融标准制定

（一）转型金融概念

转型金融的概念最早由OECD于2019年3月提出，指支持

1课题主持人：中国人民银行研究局王信、张蓓。课题报告是课题组成员的学术

探讨，不反映其所在单位的意见。

1

经济主体向联合国17个可持续发展目标（SDGs）转型的金融活

2

动。为应对气候变化，迫切需要金融充分支持高碳排放行业向低

碳转型，否则将危及《巴黎协定》的实现。目前，全球尚未形成

3

统一的转型金融定义。《2022年G20可持续金融报告》将转型

金融定义为“在可持续发展目标下，支持整个经济向与《巴黎协

定》目标相一致的低碳和净零排放、气候韧性（climateresilience）

转型的金融服务”。

广义上，转型金融不仅应包含金融对经济向绿色低碳目标转

型的支持，还应包括金融体系为适应经济转型而主动进行转型调

整，如金融机构通过加强转型金融能力建设、调整经营目标和策

略、创新体制机制和转型金融产品等。转型金融应是经济和金融

双向交互影响的动态发展过程。

（二）国际转型金融标准概况及对比

据不完全统计，全球已经有12个国家和地区、3个国际组

织、7家金融机构发布了转型金融标准。国际转型金融标准主要

可以分为两大类：一是原则式标准，以国际资本市场协会（ICMA）

的《气候转型金融手册——发行人指引》为代表；二是目录式标

准，以欧盟可持续金融分类目录为代表。原则式标准提出识别转

型经济活动的一般原则，相对容易达成共识，目录式标准以清单

2OECD，TRANSITIONFINANCE2019.

3

2022-G20-Sustainable-Finance-Report-2.pdf()：

/wp-content/uploads/2022/10/2022-G20-Sustainable-Finance-Report-2.pdf.

2

形式明确支持的转型经济活动或企业，更具可操作性。部分国际

转型金融标准同时涵盖了原则式标准和目录式标准。如气候倡议

组织（CBI）《为可信的转型融资》白皮书。

国际上对转型金融在基本要素上达成一致。当前，国际上转

型金融标准制定处于初步阶段，不同的国家、地区和国际组织的

转型金融标准关注点不同，尚未能形成统一的转型金融标准，但

对转型金融标准的关键要基本达成一致意见，主要包括：一是应

符合《巴黎协定》1.5℃或2℃温控目标。二是覆盖范围包括识别

“可信的”转型金融支持对象（经济活动或企业），且区别于目

前绿色金融的支持范围。三是最低限度要求包括无重大损害原则

与公正转型原则。四是目标设定基于科学、可量化、跨越中长期

的碳减排目标和路径。五是信息披露要求更为严格。六是提出独

立评估要求。

转型金融支持对象包括企业及其经济活动两个层面。一般而

言，企业层面的转型要制定更复杂更远期的转型计划和目标，内

部利益冲突可能更多，执行计划也更考验管理层的雄心和治理能

力，面临更严格的转型信息披露要求。因此，对企业层面的转型

支持，比对转型经济活动的支持，面临更大的操作和执行难度。

从实践看，除欧盟、加拿大等少数转