数据资产价值评估模型构建基于多期超额收益法.pdfVIP

DOI：10．19641/j．cnki．42-1290/f．2021．23．003

数据资产价值评估模型构建

——基于多期超额收益法

陈芳，余谦（博士生导师）

【摘要】当前我国数字经济迈入新阶段，数据成为企业数字化转型的核心要素，而数据资产价值评

估还处于探索阶段，未形成一套完整、客观且行之有效的数据资产价值评估体系。鉴于此，基于多期超

额收益法，综合考虑数据资产权属不清晰、数据安全等特殊风险，将数据资产的折现率区别于无形资产

整体折现率，提出基于剩余法的多期超额收益模型，以对数字化转型企业的数据资产价值进行评估。

在此基础上，以天士力医药集团股份有限公司为例，运用该模型计算其数据资产价值，并通过与同等

资产规模的、数字化程度更深的信息技术企业的数据资产价值的对比，进一步验证该模型的合理性。

【关键词】数字化转型；数据资产；价值评估；多期超额收益模型

【中图分类号】F224【文献标识码】A【文章编号】1004-0994（2021）23-0021-7

字化转型、实现数据交易流通，还是测度数据对经

一、引言

济增长的贡献、促进数字经济高质量发展，数据资

在以云计算、大数据、物联网、人工智能、5G为产价值评估都是必不可少的一步。然而数据这一要

代表的Cloud2.0新技术集群飞速发展的背景下，素的发展还处于起步阶段，目前尚未形成规范化的

经济活动呈现出数字化形式，企业进入数字化转型数据资产价值评估体系，数据资产价值评估理论和

新阶段。随着新技术与经济社会的交汇融通，数据实践的滞后严重制约了数字经济的发展，如何对数

量不断增长，我国政府开始对数据给予高度重视，据资产的价值进行评估以助力数字经济高质量发展

出台多项专门政策支持数据的发展。2015年国务院俨然成为一个新的研究主题。

在《促进大数据发展行动纲要》中将数据作为国家基数据资产具有非实体性、增值性和附着性等无

础性战略资源；2017年习近平指出要构建以数据为形资产属性特征，可运用传统资产评估方法（成本

关键要素的数字经济；2019年十九届四中全会明确法、收益法、市场法）对其进行价值评估。但目前国

数据与劳动、资本、土地、知识、技术、管理等传统生内数据资产交易市场尚处于起步阶段，其公开性有

产要素同等重要；2020年国务院发布《关于构建更限，且可供参考的数据资产交易案例较少，类型也

加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，要求较为单一，市场法的运用受限。而成本法只能计量

加快数据要素市场建设，实现数据资源价值。数据资产的初始成本，无法分离出后期数据资产的

在政府对数据这一要素给予高度重视的同时，运营维护成本，且未考虑数据资产在应用过程中可

各行各业也逐渐意识到数据资产的庞大价值，开始能会增值的特点，导致数据资产的价值大大被低

将数据作为企业的核心发展要素，并通过数据挖估。MarkBerkman[]1认为收益法是数据资产价值评

掘，帮助企业优化生产、促进新产品开发以及提升估的最优方式，收益法体现了数据资产的额外获利

日常经营管理活动效率等，为企业数字化转型注入能力，但其难以将数据资产创造的收益从整体收益

新的活力。人们已普遍意识到，不论是助力企业数中分离出来，如何选择折现率也成为当前的一个难

【基金项目】中央高校基本科研业务费专项资金资助项目（项目编号：2020VI088）

【作者单位】武汉理工大学经济学院，武汉430070

2021.23财会月刊·21·□

[]

点。因此，本文基于多期超额收益法的评估思路，和王娟11将B-S理论模型作为数据资产价值评估

将数据资产的折现率区别于无形资产整体折现率，的核心，从标的数据资产、实时数据资产浮动率、完

提出了基于剩余法的多期超额收益模型，以对数字全生命