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会
中国乡镇企业计
浅谈房地产企业财务风险分析与控制
———以保利地产为例
朱瑞萌
摘要：房地产企业在推动我国经济发展上发挥着重要作用，由于其具有资金需求量大，项目投资额高，资金回收期
长等特点，通常有着较高的资产负债率，高收益的同时也面临着较大的财务风险。本文以保利地产为例，首先通过分析
保利地产近5年的财务报表，识别其目前可能存在的财务风险；其次从内部和外部两个方面分析财务风险的成因；最
后有针对性地提出财务风险控制措施及建议，以期为房地产企业管理者对财务风险控制提供一些参考建议。
关键词：房地产企业；财务风险；保利地产
一、引言表2-2保利地产2014-2018年长期偿债能力情况
随着我国市场经济的转型、社会消费结构的变化以
及住房政策的调整，房地产行业逐渐发展起来。由于房地
产行业具有与其他行业关联程度高、产业链长等特性，加
之商品房购买需求的日益增长，使得房地产行业迅速发
展成为国民经济的支柱行业之一。近年来，为了抑制房价
过快上涨国家出台一系列限购、限售等调控政策，加上金数据来源:网易财经
融政策的管控力度加强，房地产企业面临“去库存”和资如表2-2所示，近5年来房地产行业资产负债率基
金链压力日益增大，伴随而来的财务风险也逐渐增大。因本维持在65.85%左右，保利地产资产负债率基本维持在
此，实施有效的财务风险控制策略对于房地产企业而言74-78%之间，融资渠道的单一导致企业资产负债率一直
尤为重要。高于行业平均值。2015年后企业利息保障倍数逐渐上
二、财务风险的识别升，说明偿还借款利息能力在逐渐增强，但与行业标准值
（一）筹资风险识别还存在差距，长期偿债风险略大。
筹资风险是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能（二）投资风险识别
力的可能性和企业利润的可变性。本文从短期偿债能力投资风险是指受到不确定因素影响，导致企业投资
和长期偿债能力这两个方面，对保利地产公司可能存在项目无法实现预期目标而产生的风险。本文将从对内和
的筹资风险进行识别。对外两个投资角度来具体识别保利地产可能存在的投资
1.短期偿债能力分析风险。
表2-1保利地产2014-2018年短期偿债能力情况1.对内投资
本文采用毛利率、净利率、总资产利润率、净资产收
益率和成本费用利润率和行业均值等盈利指标财务比率
数据，来识别企业的投资风险，
（1）毛利率与净利率水平
表2-3保利地产毛利率与净利率指标
数据来源:同花顺
如表2-1所示，2014年至2018年房地产行业的流
动比率均值为2.04%，其流动比率从2014年1.87%下降
到2018年1.72%，平均值约为1.77%，始终低于行业平均
水平。说明企业存货变现能力较低。速动比率基本维持在
1左右比较合理，保利地产近5年的速动比率在0.32-0.53
范围波动，变化较小但低于行业平均水平。这是由于保利如表
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