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2016年6月东南大学学报（哲学社会科学版）Jun.2016

第18卷增刊JournalofSoutheastUniversity(PhilosophyandSocialScience)Vol.18Supplement

我国企业并购的财务风险问题研究

刘金赫

（天津工业大学管理学院，天津300387）

［摘要］随着我国经济的快速增长和资本市场的逐渐完善以及产业结构的不断升级，许多企业都越来

越热衷并购这个现代化高水平的经济发展模式，企业为了扩大规模，促进双方企业高度精确合作，提高竞争

力，给企业带来规模经济和协同效应，更好地配置资源，开始不断的并购。但是企业并购作为一种高风险经

营活动，其中的财务风险成为并购企业必须充分考虑的因素，在并购中对目标企业财务状况的调查不够深入

或了解不够全面，存在信息不对称等缺陷，往往构成很大的风险，甚至可以决定企业并购是否顺利。通过分

析我国企业在并购过程中的财务风险问题，对此提出防范对策，合理控制并购风险，并为其他企业提供借鉴。

［关键词］企业并购；财务风险；分析；控制

［中图分类号］F271［文献标识码］A［文章编号］1671－511X（2016）S1－0042－02

DOI:10.13916/j.cnki.issn1671-511x.2016.s1.015

财务协同效应是指并购给企业在财务方面带来的各种利益，

一、我国企业并购的概况

各种利益是由于税收法规或相关制度规定所产生的，主要体现在

（一）企业并购的含义企业并购可以带来节税利益。我国税法规定，企业的年度经营亏

并购的内涵非常广泛，一般是指兼并和收购。兼并又称吸收损，可以用以后年度税前利润弥补。因此，一个盈利丰厚、发展前

合并，指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常景良好的企业与一个有着大量累积亏损企业相并购，可以带来巨

由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。收购指一家企业额的税收利益。

用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对2.通过并购，提高了企业核心能力

该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制通过并购提高企业核心能力，主要通过资产剥离和资产重组

权。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为MA，在我加以实现。资产剥离对企业核心能力提升的作用，是通过战略性

国称为并购。即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等资产和过剩的辅助性资产的转移和消化来实现的。而资产重组

自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的对核心能力的提升作用，可以通过战略性资产的构筑、培育、互

行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。并购的实质补、强化和拓展来实现。这些战略性资产可以是产品创新能力、

是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权作出的制制造技术营销专长、供销商关系、分销专长等其中某一方面，或者

度安排而进行的一种权利让渡行为。并购活动是在一定的财产是它们的组合。当互补性、稀缺性资产重组后，就给独特优势的

权利制度和企业制度条件下进行的，在并购过程中，某一或某一创造带来可能。

部分权利主体通过出让所拥有的对企业的控制权而获得相应的3.通过并购，促进了企业长远战略发展

受益，另一个部分权利主体则通过付出一定代价而获取这部分控成功的并购，往往是从企业长远战略发展的角度出发，顺应

制权。企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程。市场的发展规律，扩大其生产和经营规模，提高市场占有率，使企

（二）、企业并购的经济效益业快速扩张，形成强有力的集约化、规模化经营，使产品制造、物

1.通过并购，产生了经济协同效应