百济神州(688235)深入理解疾病领域，跻身全球竞争舞台.docxVIP

正文目录

一、百济神州：跻身全球竞争舞台的国际化药企 4

1、百济神州：公司A+H+美股三地上市，创新产品全球销售 4

2、创始人、管理团队与股东方具备国际化背景，赋能百济全球创新 4

3、产品收入强劲增长，销售来源于多元化市场 6

4、在研管线具备全球竞争力 7

二、从疾病逻辑理解百济神州创新管线布局 8

1、血液肿瘤：B细胞恶性肿瘤领域保持绝对领先地位 8

2、乳腺癌：布局下一代CDK抑制剂，挑战最大市场的乳腺癌药物 14

3、肺癌：多产品涵盖肺癌多分型多分期 17

4、自身免疫疾病：基于技术平台优势的疾病治疗领域拓展 20

三、盈利预测与估值 23

四、风险提示 24

图表目录

图1：百济神州市值复盘（亿元） 4

图2：百济神州创始人及高管简历 5

图3：百济神州股权结构 6

图4：百济神州已上市产品 6

图5：百济神州收入分地区拆分（亿美元） 7

图6：百济神州在研管线 8

图7：B细胞恶性肿瘤发病情况 9

图8：CLL/SLL治疗方案及百济神州产品布局 9

图9：BTK在代谢通路中位置 10

图10：泽布替尼头对头PK伊布替尼取得优效结果 11

图11：百济神州BCL-2产品临床布局 11

图12：Sonrotoclax初步临床结果 12

图13：BCL-2抑制剂研发格局 12

图14：BTKCDAC示意图 13

图15：BTKCDAC作用机制 13

图16：BTKCDAC安全性良好 14

图17：BTKCDAC在BTK耐药人群中具备潜力 14

图18：乳腺癌治疗方案及百济神州产品布局 15

图19：CDK抑制剂作用机制 15

图20：CDK4/6抑制剂选择性与有效性安全性关系 16

图21：CDK4抑制剂在研企业 16

图22：百济神州CDK4抑制剂优势 17

图23：CDK2抑制剂在研企业 17

图24：肺癌治疗方案及百济神州产品布局 18

图25：EGFRCDAC产品优势 19

图26：TIGIT与PD-1产品联用机制 19

图27：百济神州B7H3ADC分子差异化设计 20

图28：IRAK4参与多个自身免疫代谢途径 21

图29：IRAK4CDAC药物KT-474初步临床结果 22

图30：百济神州营业收入预测（单位：百万元） 23

附：财务预测表 25

一、百济神州：跻身全球竞争舞台的国际化药企

1、百济神州：公司A+H+美股三地上市，创新产品全球销售

百济神州是国际化进度最领先的药企之一。百济神州成立于2010年，是一家全球肿瘤治疗创新公司，专注于发现和开发创新性疗法，旨在为全球癌症患者提高药物可及性和可负担性。公司产品聚焦于肿瘤免疫、血液肿瘤、实体瘤等领域，

通过自身研发与对外合作两种方式推动创新药产品在多个国家上市，目前已经成功商业化17个品种，其中核心产品PD-1单抗替雷利珠单抗与BTK抑制剂泽布替尼均在中美两国上市，而核心产品的不同适应症的临床进度、获批情况与销售情况成为股价重要驱动因素。同时公司在科创版，港股与美股三地上市，国际化进度遥遥领先。

图1：百济神州市值复盘（亿元）

资料来源：公司官网、

2、创始人、管理团队与股东方具备国际化背景，赋能百济全球创新

公司联合创始人为具备国际化背景的欧雷强与王晓东博士，领导团队同样具备丰富的国际化管理经验。王晓东博士为美国科学院院士，北京生命科学研究所所长，欧雷强具备连续创业成功经验。公司总裁、首席运营官兼中国区总经理吴晓滨博

士曾任辉瑞中国总经理，全球研发负责人汪来在公司曾承担过多个角色，经验丰富。全球人力资源高级副总裁，总法律顾问，首席财务官，战略与企业发展高级副总裁均为外籍人士，具备跨国药企从业经历。

姓名职务简历欧雷强（JohnV.Oyler

姓名

职务

简历

欧雷强（JohnV.Oyler）

联合创始人、董事长兼首席执行官

欧雷强先生于2010年联合创立百济神州。自公司创立以来，他担任公司首席执行官，并作为董事长领导董事会。

欧雷强先生曾于2005年起，担任药物发现服务公司保诺科技（BioDuro,LLC）总裁兼首席执行官，该公司已于2009年被医药产品开发公司PPD收购。2002年至2004年期间，他曾担任生物医药企业Galenea公司首席执行官，该公司专注于研发中枢神经系统疾病创新疗法。1998年至2002年期间，他创立了信息公司Telephia并担任总裁，该公司此后被尼尔森公司收购。1997年至1998年期间，欧雷强先生曾在专注于肿瘤领域的生物医药公司Genta公司（纳斯达克代码：