AI应用发展提速，将持续推高算力需求.docx

行业动态报告

目录

一、投资建议 1

二、推荐标的 1

三、建议关注 2

四、行情回顾 2

五、产业要闻 3

六、重要公告 7

风险分析 8

图表目录

图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%） 1

图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%） 2

图表3：申万一级行业周涨跌幅（%） 2

图表4：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 3

图表5：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%） 3

图表6：通信行业一周重要公告 7

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

行业动态报告

一、投资建议

大模型能力的提升和AI基础设施的发展支撑，AI应用呈现加速发展态势。百度创始人李彦宏在百度世界2024大会上表示，过去24个月AI行业的最大变化是大模型基本消除了幻觉问题，回答问题的准确性大幅提升。9月，OpenAI发布的o1新模型，与GPT4相比，将使用更多的时间思考（推理）后再给出回复，尤其在物

理、化学、数学、编码等场景中表现出色。11月7日，AppLovin三季报超分析师预期，主要得益于AppLovin自2023年上半年起推出AI广告引擎模型AXON2.0，并基于此研发了智能广告软件方案eDiscovery，在需求和供应之间进行了大规模广告拍卖的高效匹配。近期，OpenAICEO奥特曼表示“我们将拥有越来越好的模型，但我认为下一个重大突破将是AI助手”，OpenAI首席产品官KevinWeil表示“我认为2025年将是Agent系统最终进入主流的一年”。微软、Anthropic、谷歌、SAP、Servicenow、CRM等众多厂商在AIagent均有所布局多在今年年底至2025年初落地。国内厂商在AI应用领域加速追赶，根据非凡产研发布的10月份全球AIApp畅销榜TOP100中，国内字节跳动旗下剪映、美图旗下美图秀秀、阿里旗下夸克冲进前十，分别位列第二名、

第七名、第八名。AI应用数量的增加、应用活跃度的提升将会产生极大的推理算力需求，将持续推高算力基

础设施需求。

国内大厂Capex持续高增，重点关注国产算力产业链的业绩释放进程。2024Q3，腾讯和阿里巴巴资本开支分别为170.94亿元、169.77亿元，分别同比增长114%、313%，2024Q1、2024Q2、2024Q3腾讯和阿里巴巴

合计资本开支分别同比增长245%、108%、181%。当前国产AI芯片能力迅速提升，外部环境也进一步提升国内客户对于算力国产化的诉求，国产算力产业链从今年Q4开始看到需求释放，明年相关公司有望进入到业绩释放阶段，包括国产GPU、服务器、交换机、光模块、液冷、IDC等各环节均有望受益，当前应重点关注产业链中卡位较好的优质公司。

二、推荐标的

投资组合“天孚通信、中际旭创、新易盛、源杰科技、英维克、海格通信”，相同权重测算平均下跌

7.19%，跑输通信(申万)指数5.07pcts，跑输沪深300指数3.89pcts。

图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%）

天孚通信 中际旭创-1.20

天孚通信 中际旭创

-1.20

新易盛

源杰科技 英维克 海格通信

平均

-1.69

-4.97

-6.54

-7.19

-12.63

-16.08

-2.00

-4.00

-6.00

-8.00

-10.00

-12.00

-14.00

-16.00

-18.00

资料来源：，

行业动态报告

图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%）

推荐组合 沪深300 通信(申万)

25%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

-15%

资料来源：，

本期推荐：天孚通信、中际旭创、新易盛、源杰科技、英维克、华丰科技。

三、建议关注

建议关注：云计算（中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技、锐捷网络、工业富联、润泽科技、宝信软件、海兰信、奥飞数据、数据港等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网

（宝信软件、三旺通信、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎通科技、天孚通信、光库科技、移远通信、美格智能）；新能源

（中天科技、亨通光电、拓邦股份、威胜信息、力合微、科士达、英维克、科华数据等）；光纤光缆（长飞光纤、亨通光电、中天科技）；千兆/VR（创维数字、腾景科技）；云通信（亿联网络）；液冷（英维克等）。

四、行情回顾

本期通信板块表现相对靠前。通信（申万