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2020年12月中国管理信息化Dec.,2020
第23卷第24期ChinaManagementInformationizationVol.23,No.24
中国企业跨国并购的财务风险分析
——以海尔并购通用家电为例
朱镜霖
（南华大学经济管理与法学学院，湖南衡阳421001）
［摘要］
随着经济全球化态势的发展，我国许多企业通过跨国并购进入国际市场。跨国并购是企业开拓海外市场、引入先
进技术、提高竞争优势的重要战略手段，但由于缺乏并购经验，目前我国企业跨国并购水平偏低，存在诸多风险，特别是财
务风险。文章以海尔并购通用家电为例，分析中国企业跨国并购各阶段面临的财务风险，并提出相应的防范措施。
［关键词］
跨国并购；财务风险；支付风险
doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2020.24.021
［中图分类号］［文献标识码］［文章编号］
F275A1673-0194（2020）24-0044-02
0引言前期做了充分的准备工作，并购效率较高。
随着经济全球化进程的不断推进，我国许多企业出于长远2中国企业跨国并购的主要财务风险
发展的考虑，选择跨国并购。普华永道提供的数据显示，中国中国企业跨国并购面临的财务风险贯穿并购的全过程，主
企业2007年就迈入了跨国并购的快速发展阶段，2016年中国要体现在并购活动准备阶段的估值风险，并购行为开展阶段的
并购市场跨国并购交易额已达到458亿美元，创历史新高。虽汇率风险、融资风险与支付风险，并购过程完成阶段的财务整
然并购案例的成功率逐年上升，但并购绩效水平依旧很低，其合风险等。
中，财务风险是影响跨国并购绩效水平高低的关键因素。2.1并购活动准备阶段的估值风险
1海尔并购通用家电的案例介绍2.1.1财务信息不对称风险
1.1案例概况跨国并购由于并购双方国别不同，经济政治环境、法律政
1.1.1青岛海尔概况策等方面都存在较大差异，不免导致财务信息不对称，海尔并
海尔集团于1984年成立，由最初单一的冰箱生产与销购通用家电就面临这一问题。财务报表作为并购方对目标方进
售，到现在多元化领域经营，如今已成为全球家电行业的佼行估值的依据，获取真实可靠的财务信息至关重要，但许多企
佼者。青岛海尔作为海尔集团的一员，不断推陈出新，依靠业如通用家电的相关内部信息往往不公开，同时还可能存在目
自身研发实力和客户信用积极参与国内外家电市场的竞争合标方为隐瞒某些真实信息而利用相关会计政策修改财务报表的
作，2009-2015年连续7年稳居全球家电零售量第一的宝座。情况，造成并购双方信息不对称，加大并购方估价难度。
就市场表现看，其自身实力和品牌影响力不容小觑。2.1.2估值方法选取风险
1.1.2通用家电概况并购方可选择的估值方法较多，如现金流量法、内部收益
美国通用电气公司于1892年成立，是一家多元化跨国集率法等，每种方法都各有利弊，选择不同的方法对目标企业的
团，产品和业务遍布全球100多个国家，具有开放、包容、丰富估值可能不同。海尔在此次并购中选择了内部收益率法和市盈
的企业文化。通用家电部门隶属于通用电气旗下，研发与创新
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