建筑材料行业2025年投资策略分析报告：政策利好出台，供需格局预期向好.pdf

政策利好持续出台，供需格局预期向好

投资评级：推荐（维持）建筑材料行业2025年度投资策略

2024年12月01日

证券研究报告

最近市场走势相关报告

《供需格局改善价格回升，关注利好政策的落地情况—建筑材料行业10月月报》

2024.11.19

《建材行业需求筑底，利好政策推动业绩边际改善—建筑材料行业2024年三季

报综述》2024.11.08

《水泥涨价持续落地，旺季需求回升盈利改善—建筑材料行业周报》

2024.10.30

相对沪深300表现（2024.11.29)（单位：%）

表现1M3M12M

建筑材料0.525.5-3.9

沪深300-0.25.713.2

2

报告摘要

n回顾：2024年前三季度，受房地产市场持续下行影响，主要建材产品需求疲软，2024年前三季度整体业绩承压。

n地产利好政策频发，有望带动房地产市场边际改善：2024年年初以来，地产利好政策频发，主要从供给端和需求端两个方向发力，有望带动房地产市

场边际改善。

n2024年基建项目进度偏缓，化债“组合拳”有望为基建增动能：2024年基建项目进度偏缓，2024年11月8日，“6+4+2”万亿元地方化债政策“三箭齐

发”，地方化债压力将大大减轻，有望加快基建项目建设进程。

n建议关注两条主线：（1）地产、基建利好政策带动相关建材产品需求改善，估值回升，建议关注消费建材、水泥、玻璃行业；（2）关注供需格局改

善行业，如水泥、玻璃、玻纤行业。维持建材行业“推荐”评级。

Ø消费建材：近年来主要消费建材上市公司积极进行渠道变革并开始拓展新业务，同时大部分公司也开始探索出海业务，开辟业务增长新路径。同时一

系列地产利好政策出台，有望带动相关消费建材需求释放，建议关注需求释放及盈利改善标的:伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三

棵树（603737.SH）、亚士创能（603378.SH）、（002271.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。

Ø水泥：中长期来看，水泥行业供给侧改革力度加大，行业供需格局有望改善；短期来看，目前行业错峰生产力度加大，行业实际产能受限，水泥价格

持续上涨，有望带动行业盈利能力提升，关注高盈利能力的龙头企业：华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）、上峰水泥（000672.SZ)。

Ø玻璃：一系列地产利好政策有望带动房地产市场回暖，进而推动玻璃需求改善，同时行业利润底部运行，供给有望维持低位或下行态势，行业盈利能

力有望改善，建议关注旗滨集团（601636.SH）、金晶科技（600586.SH)。

Ø玻纤：汽车、家电、风电等中高端领域玻纤需求持续增长，有望带动行业盈利能力改善，个股关注中国巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ)。

n风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据发布错误数据；基建项目建