家用电器行业2024年三季报总结：政策刺激效果明显，拐点已现.docx

目 录

TOC\o1-2\h\z\u家电板块表现 1

家用电器子板块三季报总结 4

白电板块：龙头稳健，二线品牌承压 4

厨卫电器板块：继续承压，政策刺激反应滞后 5

黑电板块：面板价格回落叠加国补，Q3表现良好 6

传统小家电板块：竞争加剧，盈利能力承压 7

新兴小家电板块：清洁电器表现良好 8

零部件板块：下游需求带动上游稳定增长 9

竞争加剧、原材料、海运费压制盈利能力 11

重点个股分析 12

风险提示 13

6附录 14

图 目 录

图1：家电板块营收（亿元）及增速 1

图2：家电板块归母净利润（亿元）及增速 1

图3：家电板块单季营业收入（亿元）及增速 1

图4：家电板块单季归母净利润（亿元）及增速 1

图5：2021年至今中国限额以上家电零售额及同比增速 2

图6：限额以上家电零售额同比增速情况 2

图7：中国家电出口金额及同比 2

图8：中国家电分品类出口量同比增速情况 3

图9：白电板块营收（亿元）及增速 4

图10：白电板块归母净利润（亿元）及增速 4

图11：白电板块单季营业收入（亿元）及增速 4

图12：白电板块单季归母净利润（亿元）及增速 4

图13：2024年Q1-3白电公司表现 5

图14：厨卫电器板块营收（亿元）及增速 5

图15：厨卫电器板块归母净利润（亿元）及增速 5

图16：厨卫电器板块单季营业收入（亿元）及增速 5

图17：厨卫电器板块单季归母净利润（亿元）及增速 5

图18：2024年Q1-3厨卫电器公司表现 6

图19：黑电板块营收（亿元）及增速 6

图20：黑电板块归母净利润（亿元）及增速 6

图21：黑电板块单季营业收入（亿元）及增速 7

图22：黑电板块单季归母净利润（亿元）及增速 7

图23：2024年Q1-3黑电公司表现 7

图24：传统小家电板块营收（亿元）及增速 7

图25：传统小家电板块归母净利润（亿元）及增速 7

图26：传统小家电板块单季营业收入（亿元）及增速 8

图27：传统小家电板块单季归母净利润（亿元）及增速 8

图28：2024Q1-3传统小家电公司表现 8

图29：新兴小家电板块营收（亿元）及增速 9

图30：新兴小家电板块归母净利润（亿元）及增速 9

图31：新兴小家电板块单季营业收入（亿元）及增速 9

图32：新兴小家电板块单季归母净利润（亿元）及增速 9

图33：2024年Q1-3新兴小家电公司表现 9

图34：零部件板块营收（亿元）及增速 10

图35：零部件板块归母净利润（亿元）及增速 10

图36：零部件板块单季营业收入（亿元）及增速 10

图37：零部件板块单季归母净利润（亿元）及增速 10

图38：2024年Q1-3零部件公司表现 10

图39：家电板块重点公司毛利率同比变化（百分点） 11

图40：LME铜、铝现货价格 12

图41：人民币汇率变化 12

图42：海运费同比增速情况 12

表 目 录

表1：重点关注公司盈利预测与评级 13

表2：家电板块主要标的 14

家电板块表现

家电板块上市公司（家电板块主要标的，见附录）2024Q1-Q3实现营收10883.4亿元

（+4.6%），实现归母净利润877.7亿元（+7.0%）；其中单三季度实现营收3580.7亿元

（+1.5%），实现归母净利润288.4亿元（+2%）。

图1：家电板块营收（亿元）及增速 图2：家电板块归母净利润（亿元）及增速

15,000

10,000

5,000

0

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

1,200

1,000

800

600

400

200

(0)

2020 2021 2022 2023 2024Q1-3

20%

15%

10%

5%

0%

营业总收入 同比增速（右轴） 归母净利润 同比增速（右轴）

数据来源：， 数据来源：，

图3：家电板块单季营业收入（亿元）及增速 图4：家电板块单季归母净利润（亿元）及增速

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

(0)

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

400

300

200

100

0

2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q3

25%

20%

15%

10%

5%

0%

单季营收 同比增速（右轴） 单季归母净利润 同比增速（右轴）

数据来源：， 数据来源：，

内销来看：根据国家统计局数据，中国限额以上家电零