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注册会计师公司战略与风险管理-2

一、综合题(总题数：4，分数：100.00)

X公司曾为青岛“五朵金花”之一，其品牌知名度家喻户晓，然而，从2006年4月开始，X公司集团在自

己追求“没有最好、只有更好”的路上“摔了个跟头”。

(1)X公司的主要业务。X公司曾是中国电冰柜行业的老大，一度被称为“中国电冰柜大王”，是山东省首

家通过中科院和科技部认定的高科技上市公司，主要经营冷柜系列、冷冻冷藏箱系列、制冰机系列、饮料

机系列、自动售货机系列、锂离子电池系列的制造、销售、技术开发、技术咨询、技术服务。

(2)X公司的生产规模。X公司拥有150万台冰柜、60万台冰箱、30万台展示柜、电热水器20万台、小家

电300万台、酒柜6万台的生产能力。

冰柜产品连续12年产销量全国第一，出口量全国第一，冰箱产品进入行业第六，是国内最大的冷食、冷饮、

啤酒专业配套设备的生产商，也是世界上最具影响力的冷饮、冷食配套产品供应商之一。

2005年X公司电风扇、饮水机、电饭锅、电暖器和浴霸五大类小家电产品的市场销量跃居全国同行业前5

名，除此之外，作为X公司后起之秀的电动车在2005年产销量也达到30万台。

(3)X公司的无形资产。1995年，X公司被第50届世界统计大会、国家技术进步评价中心认定为“中国电

冰柜大王”；1997年，X公司被国家工商行政管理总局授予“中国驰名商标”；2002年，X公司被国家质

量检验检疫总局评为“中国名牌产品”生产企业。跻身“小家电行业销量领先品牌”行列。2006年8月，

X公司冰柜、冰箱、电动自行车又在“第4届中国市场品牌用户满意度调查”推选活动中，分别获得了“中

国冰柜行业市场用户满意第一品牌”、“中国冰箱市场用户满意十佳品牌”、“中国电动车行业市场满意

第一品牌”的殊荣。

然而这样一家在家电行业占有如此重要地位的龙头企业，却招致如此变局。

自1990年3月L先生掌舵X公司以来，除了冰柜、冰箱等主业外，开始了实施多元化战略，进入当时认为

是高增长、高潜力、高科技的行业。随后的5年中，X公司销售收入以年均230%的速度递增。到1994年时，

X公司冰柜产销量终于在行业内领先。自此，X公司开始急于拓展新的盈利点。1995年开始，它开始在家

电领域扩张(相关多元化)——空调、彩电、饮水机、电热水器、厨洁具、电冰箱项目纷纷上马，企业规模

也随之急剧膨胀。到2000年，其主营业务销售收入已达到30亿元。5年时间里，集团总资产每年平均增

长率61%。这一年，集团控股的GA公司在沪交所上市。此时粮草充足，再加上传统家电业竞争激烈，利润

已呈趋薄之势，L先生遂将高科技产业定为未来的主要发展方向。

1998年，在企业仍然呈现增长态势的情况下，X公司产业结构调整拉开序幕。到目前，X公司目前已涉足

的产业有空调、自动售货机、锂电池、太阳能、电动车、摩托车、照明、电工、厨卫设备、海洋生物、IT

行业、房地产等，多达几十个行业，几千种产品。

在市场方面，由于多元化占用了大量资金，X公司的品牌传播的投资被逐渐压缩，与海信、海尔等大规模、

多角度、高层次的品牌相比，X公司在大众媒体上逐渐销声匿迹，再加上眼花缭乱的多元化，X公司品牌在

冰柜、冰箱等品类上都失去了在消费者心目中的地位，逐渐被大家所遗忘，品牌退化进一步伤害了冰柜等

家电主业，家电主业的优势逐渐被强势竞争对手攻破，市场一线销售压力进一步加大，收益进一步减少。

对于新项目的投资收益，更是惨不忍睹。据GA公司公开信息显示，公司上市募集到的7.8亿元资金很大一

部分投向了与原主业不相关的产业，但收益却并不明显——锂电池项目投入近2.5亿元，亏损超过710万

元；自动售货机项目投入超过6100万元，亏损124万元；MP3项目拟投入3000万元，但在实际投入150

万元后干脆抽身而退。除了主业有盈利外，其他产业目前几乎没有一个能为上市公司或集团提供稳定的盈

利支持。

要求：根据以上资料，回答下列问题。

(1).资料中，X公司为实现扩张采用了多元化战略，结合材料，分析其多元化战略的风险。

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正确答案：(X公司实施的多元化战略分为两个阶段：先是在家电领域扩张，是相关多元化；后期X公司涉

足几十个行业，几千种产品