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昆明学院学报２０２４年１０月第５期（４６）Ｏｃｔ，２０２４，Ｎｏ５，Ｖｏｌ４６

绿色投资政策对新能源汽车企业创新绩效的影响及机制

张庆君，刘立新

（天津财经大学金融学院，天津３００２２２）

［摘要］文章以２０１８年《绿色投资指引》为准自然实验，以２０１６～２０２０年中国Ａ股上市公司为样本数

据，运用双重差分模型（ＤＩＤ）考察《绿色投资指引》的实施对新能源汽车企业创新绩效的影响。研究发现：

（１）绿色投资政策对新能源汽车企业创新绩效具有明显的促进作用；（２）机制研究发现，绿色投资政策主要通

过提高银行信贷水平、增加股权融资规模和改善商业信用３个渠道来提高新能源汽车企业创新绩效；（３）进一

步分析发现，绿色投资政策对国有、大规模企业技术创新的促进能力更强，呈现出显著的异质性。本文的研究

可以为绿色金融政策的不断完善及其配套政策的跟进提供借鉴。

［关键词］绿色投资政策；创新绩效；新能源汽车企业

［中图分类号］Ｆ８３０［文献标志码］Ａ［文章编号］１６７４－５６３９（２０２４）０５－０１００－１１

ＤＯＩ：１０１４０９１／ｊｃｎｋｉｋｍｘｙｘｂ２０２４０５０１１

一、引言

作为减少交通运输中温室气体排放的主要手段，全球道路上的电动汽车迅速增加。人们越来越意识

到，需要彻底改变我们生产和消费能源的方式，以应对气候变化、环境和能源安全。以电动汽车为代表

的新能源汽车可以推动潜在的创新，通过减少内燃机汽车的排放，有助于缓解这些全球挑战。电动汽车

还可以通过减少燃料消耗和外国能源进口以及减少空气污染，来促进能源安全和环境的发展。如果电动

汽车的电力来自风能或太阳能等可再生能源，那么电动汽车可以通过减少进口燃料来减少对外国能源的

依赖，也可以有助于保护环境。电动汽车经济效应的增长，刺激着电动汽车购买使用，特别是中国的电

①

动汽车行业增长迅速，２０１８年全球电动汽车销量突破２００万辆，其中一半以上在中国销售。

新能源汽车发展的关键在于技术，仅靠市场需求和政府补贴远不能满足新能源汽车企业突破电池、

电控、整车高压等技术壁垒所需资金。中国证券投资基金业协会在２０１８年出台《绿色投资指引（试

行）》，确定了绿色投资的含义、对象、方法和基本原则，在环境投资领域包含但不限于提升能效、减少

污染、低碳环保的产业，为私募股权投资基金等机构投资者绿色投资进行导向性指引。如何引导资金流

向新能源汽车产业对其发展至关重要。更为重要的问题是，绿色投资政策对新能源产业的技术创新，是

不是产生了重要作用？是否增强新能源汽车企业的融资能力、拓展其融资渠道、促使其进行技术创新达

到环境要求和企业发展要求？这离不开严格的实证考察，有鉴于此，本文将以绿色投资政策研究为重点，

以更微观的视角研究绿色投资政策对新能源汽车企业创新发展的效果和影响机理，为推进政府绿色金融体制

改革、推动新能源汽车产业低碳环保发展、促进企业的经济增长，提供理论研究价值与现实意义参考。

本文的边际贡献主要包括以下３个方面：第一，从微观企业角度系统地考察了绿色投资政策的影响效

应，评估了绿色投资政策实施的有效性，为推进绿色投资政策提出经验证据。第二，探讨了政策在新能

源汽车行业的影响效应及传导机制。第三，丰富了绿色投资政策微观经济效应的相关研究。目前，绿色

金融政策对新能源汽车企业创新影响的研究较少，《绿色投资指引》作为一项独特的绿色金融服务政策，

对于其微观经济效果的调研较为鲜有，这显然有待进一步补充和完善。

［作者简介］张庆君，男，河北廊坊人，天津财经大学教授，博士生导师，研究方向为金融理论与政策；刘立

新，女，河北廊坊人，天津财经大学在读硕士研究生，研究方向为公司金融。

①２０１８年全球电动汽车一半以上来自中国！专家：６年后，电动汽车续航和成本问题将大幅改善！［ＥＢ／ＯＬ］央视

财经，［２０１９０７０１］．ｈｔｔｐｓ：／／ｂａｉｊｉａｈａｏ．ｂａｉｄｕ．ｃｏｍ／ｓ？ｉｄ＝１６３７８６１６１９２３７７１４０９５＆ｗｆｒ＝ｓｐｉｄｅｒ＆ｆｏｒ＝ｐｃ．

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