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题型：名词解释、简答、计算

一、名词解释：(2’*6)

1、现值：指对未来现金流量以恰当的折现率折现后的价值，是考虑货币时间价值因素等

的一种计量属性，在给定的利率水平下，未来的资金折现到现在时刻的价值。（现值，

也称折现值，是指把未来现金流量折算为基准时点的价值，用以反映投资的内在价值。）

终值：又称将来值或本利和，是指现在一定量的资金在将来某个时点上的价值。

2、有效集、可行集：

有效集：最初是由马可维茨提出、作为资产组合选择的方法而发展起来的，它以期望

代表收益，以对应的方差（或标准差）表示风险程度。对于一个理性投资者而言，他们

都是厌恶风险而偏好收益的。对于同样的风险水平，他们将会选择能提供最大预期收益

率的组合；对于同样的预期收益率，他们将会选择风险最小的组合。能同时满足这两个

条件的投资组合的集合就是有效集。（有效集，即满足以下两个条件的组合集：对于每

一风险水平，提供最大的预期收益率；对每一预期收益率水平，提供最小的风险。）

可行集：可行集是指资本市场上由风险资产可能形成的所有投资组合的总体。由N种

证券所形成的所有组合的集合，它包括了现实生活中所有可能的组合。也就是说，所有

可能的组合将位于可行集的边界上或内部。（可行集，也称为机会集，即由一组N种证

券所形成的所有组合。所有可能的组合可以位于可行集的边界上或内部。）

3、最优投资组合：是指某投资者在可以得到的各种可能的投资组合中，唯一可获得最大

效用期望值的投资组合，这个组合位于无差异曲线与有效集的切点处。

4、相关系数：是衡量两个随机变量之间线性相关程度的指标。在投资学中，相关系数是

用来衡量两种证券的收益变动的方向性强弱。

5、风险厌恶：在相同的收益率下，选择标准差较小的，即风险较小的。

6、无差异曲线：对于由N种证券构成的多个组合，用一条曲线将效用相等的所有投资

组合点连接起来，即构成无差异曲线。

7、市场组合：是由所有证券构成的组合，在这个组合中，投资于每一种证券的比例等于

该证券的相对市值。一种证券的相对市值等于这种证券的总市值除以所有证券的市值总

和。

8、分离定律：在无风险借贷下，一个投资者的最佳风险投资组合，可以在并不知晓投资

者对风险和收益率的偏好时就加以确定。

9、市盈率：市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率，通常用来作为比较不同价格

的股票是否被高估或者低估的指标。

10、空头：空头是投资者认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下

跌，于是把借来的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。采

用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为空头。

11、无风险资产：在投资期初购买并将准确的知道在持有期末这笔资产的准确价值的资

产。无风险资产的收益率与风险资产的收益率协方差为〇，持有期和资产到期日重

合。

12、看涨期权：买方有权在某一确定的时间以确定的价格购买相关资产。

看跌期权：买方有权在某一确定的时间以确定的价格出售相关资产。

13、即期利率：即期利率是指当前时点上零息债券的到期收益率。

14、久期：是一个与某债券相关的支付现金流的“平均到期时间”的测定。是对所有剩

余货币支付时间的加权平均数。

久期短的债券比久期长的债券，利率变化敏感度较低，承担的利率风险较小。

15、凸性：是对债券价格曲线弯曲程度的一种度量。

16、系统性风险和非系统性风险：

系统风险又称市场风险或不可分散风险。是指由于某种因素的影响和变化，导致股

市上所有股票价格的下跌，从而给股票持有人带来损失的可能性。

非系统风险又称非市场风险或可分散风险。是指只对某个行业或个别公司的证券产

生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统、

全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。是发生于个别公司的特有事件造

成的风险。

17、远期利率：远期利率是从将来某个时点开始的一定期限的利率，也就是将来的即期

利率。

18、市场效率假说：效率市场假说是指证券市场的效率性，又称为有效率资本市场假说。

所谓证券市场的效率，是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。证券价格对有

关信息的反映速度越快，越全面，证券市场就越有效率。

19、弱势效率：如果股价已经反映了全部能从市场交易数据得到的信息，则称这样的资

本市场为弱式有效的或者满足弱有效形式。

如果价格反应了所有公开可得的信息，则市场是半强式有效的。

一个市场如果是强有效的，则价格反应了所有的信息，不管是公共的、私有的。投

资者即使掌握内幕消息也无法获得额