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国际资本流动的演变——第三阶段（二战后）

第二次世界大战后，国际经济大规模失衡，战后建立的国际货币基金组织和世界银行没

有足够的资金用以资助欧洲和日本恢复经济，而美国在1948~1951年期间，向西欧提供了近

110亿美元，使资本大量流向西欧。战后美国的资本输出，包括国家资本和私人资本，其增

长速度和规模都是战前所不能比拟的。从资本输出总额看，1946年为394亿美元，1982年

增至8342亿美元，增长了20.1倍。私人资本输出增长速度更快，从1946年的135亿美元，

增加到1982年的7263亿美元，增长了52.8倍。到1986年底，美国海外私人投资累计达

10680亿美元，其中约1/3投向西欧，1/3投向包括加拿大在内的西半球国家，其他国家占

1/3。

英国曾经是世界上最大资本输出国，但第二次世界大战后已落后于美国退居第二位。尽

管战后英国经济衰落，殖民地纷纷独立，英镑区趋于解体，英国的地位远不如从前，但英国

私人海外投资仍维持相对优势，并且仍然保持着资本输出大于输入的债权国地位。20世纪

60年代，英国私人资本输出平均每年5.1亿英镑，70年代猛增至29.2亿英镑，尤其是1979

年取消外汇管制后，私人资本输出剧增，1981年为94.7亿英镑。其中证券资本输出和对外

直接投资增加迅速。

德国、荷兰、日本、法国等发达国家的资本输出也有了巨大的发展。一般来说，发展中

国家主要是资本输入国，它们虽然有资本输出，但数量较少。从20世纪70年代开始，随着

巨额石油美元的形成，发展中国家的资本输出迅速发展。据不完全统计，在1970~1980年间，

有41个发展中国家和地区先后向外输出资本，发展中国家和地区的资本输出方式主要有：

①跨国公司在发展中国家的子公司向第三国输出资本；②开设海外银行；③对外直接投资；

④投资于证券市场；⑤在国外建立出口加工基地；⑥借贷资本输出；⑦银行存款。

西方国家的资本输入在第二次世界大战前就已经存在，战后得以更快发展。战后美国的

资本输入经历了一个由慢到快，最后变为净债务国的过程。20世纪50年代和60年代，美

国的资本输入发展速度较慢，从1950年的176亿美元，到1969年的908亿美元，平均每年

增加38.5亿美元，年平均增长率为9.8％。70年代以后，外国对美国投资346亿美元，平

均增长率为14.6％。美国资本输入迅速增加，增加速度超过同期的资本输出，其结果是，到

1985年，美国重新沦为债务国。

英国是个老牌资本输出国，尽管经过战后几十年的变迁，仍保持其债权国地位，但英国

经济的发展中，外国资本也发挥了不可忽视的作用。到1979年底，外国在英国的私人直接

投资累计达209.4亿英镑，到1983年增至353.7亿英镑，增幅达68.9％；1979年底，外国

在英国的私人证券投资累计达45.3亿英镑，1982年底增至67亿英镑，增长47.9％；战后

英国政府借款也急剧增长。德国、法国、日本等发达国家战后资本输入也大量发展。

同时，战后发展中国家也大规模输入资本，并且稳定增长。发展中国家以直接投资方式

吸收的资金，从1970~1972年，每年平均增长37亿美元，1979~1981年已增至117亿美元；

而商业银行对发展中国家的贷款（短期贷款除外），从1971年底累计110亿美元增加到1981

年的1800亿美元。20世纪80年代世界性债务危机的爆发，使得流入这些国家的资本规模

开始减缓。