板块配置月报：现金流上行，折现率下行，12月建议配置周期上游、周期中游板块.pdf

金融工程|金工定期报告

内容目录

不定期调仓的绝对收益配置组合跟踪3

行业轮动5

11月消费、周期下游、金融等板块表现较好5

下月板块配置建议5

现金流上行，折现率下行：建议配置周期上游、周期中游板块5

图表目录

图1：绝对收益策略净值图4

图2：行业与板块收益率5

图3：中采PMI（季调后环比类数据，标准化）6

图4：财新PMI（季调后环比类数据，标准化）6

图5：铁路货运量（季调后环比类数据，标准化）6

图6：PPI（季调后环比类数据，标准化）6

图7：发电量（季调后环比类数据，标准化）7

图8：进口金额（季调后环比类数据，标准化）7

图9：美国制造业PMI（季调后环比类数据，标准化）7

图10：出口交货值（季调后环比类数据，标准化）7

图11：天风制造业活动指数TFMAI同比（点）7

图12：天风制造业活动指数TFMAI环比（点）7

图13：10年期中债国开债到期收益率（单位：%）8

图14：板块配置轮盘2.08

图15：板块轮动策略净值9

表1：各主要市场指数表现3

表2：绝对收益策略历史年度表现3

表3：绝对收益组合基金配置建议4

表4：板块现金流折现率beta5

表5：指标趋势性8

表6：板块轮动策略收益表现9

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2

金融工程|金工定期报告

11月，A股市场呈现震荡态势，沪深300指数收益率为0.66%。中证全债、中证国债

以及中证企业债收益率分别为1.01%、1.14%、0.82%。

表