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例题分析

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近年考题评析

一、单项选择题1ﻫ.与债券信用等级有关的利率因素是:（）(1998

年）

A．通货膨胀附加率B．到期风险附加率C.违约风险附加率Ｄ.

纯粹利率

［答案]：C。债券投资的风险很多，违约风险只是其中之一。信用

评估机构要对中央政府以外的部门发行的债券进行评价,以反映其违

约风险。ﻫ依据:1998年教材第261页

2.有一笔国债,5年期,平价发行，票面利率为１2.２2%,单利计息,到

期一次还本付息,其到期收益率是：(）(1999年）ﻫA．９％B．11%

Ｃ．10％D．1２%ﻫ[答案］：C。计算到期收益率的方法是求解含

有贴现率的方程，即：现金流出＝现金流入,如果债券不是定期付息，

而是到期一次还本付息，那么即使平价发行,到期收益率也与票面利

率不同。假如平价购买面额为1000元的债券。则有：１000＝1000×(1

＋5×12.22%)×(Ｐ，ｉ,5),(P,i,5)＝1000／１6１1＝0.６207,查

表得i=1０%。

依据：1９99年教材第2５8页

３.估算股票价值的贴现率,不能使用：()（２000年）

A.股票市场的平均收益率B.债券收益率加适当的风险报酬率

C.国债的利息率D.投资人要求的必要的报酬率ﻫ[答案]:

Ｃ。国债的利息率是投资人进行证券投资时所要求的最低的报酬率，

因此不能使用其作为估算股票价值的贴现率。ﻫ依据：2000年教

材第２51页ﻫ４.公司增发的普通股的市价为12元/股,筹资费用为市

价的6％,本年发放股利每股0.６元,已知同类股票的预计收益率为

11%，则维持此股价需要的股利增长率为:()（2000年）ﻫA.5%

B.5.39%C．5.68%D.1０.３４%

[答案］:Ｃ。该股票的实际股价为Ｐ=1２（１－6%）,股票增长

率＝11%-０.６/P,得答案为C

依据:２000年教材第254页

5.投资于国库券时可不必考虑的风险是()。（200１年)ﻫ

Ａ．违约风险B.利率风险C.购买力风险D.再投资风险

[答案]:A.解析:投资于国库券时可不必考虑的风险,在选项违约风

险、利率风险、购买力风险和再投资风险中,这可以从这几个概念中

得知,应该选A。

6.在证券投资组合中，为分散利率风险应选择(）。(200１年)ﻫ

A．不同种类的证券搭配B.不同到期日的债券搭配

C.不同部门或行业的证券搭配D.不同公司的证券搭配

[答案］:B.解析:到期日分散化,使债券的到期日在不同的年份，以分

散利率风险，因此应选(Ｂ）不同到期日的债券搭配。事实上,我们也

可以根据所学知识,把其它三个选项:不同种类的证券搭配、不同部门

或行业的证券搭配、不同公司的证券搭配,给排除掉。

二.多项选择题1ﻫ．进行债券投资应考虑的风险有：（)(1９９８

年)ﻫＡ．违约风险B.利率风险

C.购买力风险D．变现力风险Ｅ.再投资风险

[答案]:AＢＣDE。债券投资的风险包括违约风险、利率风险、购

买力风险、变现力风险、再投资风险5个因素。ﻫ依据:１9９８年

教材第261页

2.关于股票或股票组合的贝它系数，下列说法中正确的是:(）(19

９8年)ﻫA．股票的贝它系数反映个别股票相对于平均风险股票的

变异程度

B．股票组合的贝它系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的

变异程度

Ｃ.股票组合的贝它系数是构成组合的个股贝它系数的加权平均

数ﻫD．股票的贝它系数衡量个别股票的系统风险ﻫE．股票的贝

它系数衡量个别股票的非系统风险

[答案]